Egy ország csendben adja el bitcoinjait: a nemzeti készlet már több mint felére zsugorodott
Cikk meghallgatása
Bhután bitcoin-készlete látványosan csökkent az elmúlt két évben. A dél-ázsiai ország 2024-ben 13 000 BTC-re rúgó nemzeti bitcoin-állománya mára nagyjából 5400 BTC-re csökkent. Az ország állami befektetési szervezete, a Druk Holding and Investments (DHI) csak 2026-ban eddig mintegy 42,5 millió dollár (kb. 17 milliárd Ft) értékű kriptót – főként bitcoint – mozgatott meg. Bhután korábban az egyik legrejtélyesebb, ugyanakkor legnagyobb állami bitcoin-bányászati programot építette fel, így most sokakban fogalmazódik meg az egyszerű kérdés, hogy miért fogott a korábban felhalmozott digitális eszközök fokozatos likvidálásába.
Druk Holding and Investments, Arkham
Vízenergiával nyert bitcoinok
Bhután esete többek közt azért is olyan érdekes, mert stratégiája alapvetően eltér sok más országétól. A királyság ugyanis nem a piacon vásárolt érmékkel építette fel bitcoin-készletét, hanem saját maga bányászta azt, elsősorban a vízenergia-termelésből származó, gyakorlatilag szinte nulla bekerülési költséggel járó felesleges kapacitás felhasználásával.
Ezzel sokat tett, hogy a bitcoin-bányászat a megújuló energia hasznosításának egyik új formájává váljon, miközben az ország jelentős kriptotartalékot halmozott fel. Bhután lényegében bebizonyította, hogyan képes egy parányi ország a természeti erőforrásait a digitális gazdaságban kamatoztatni.
Mi kényszeríti Bhutánt mégis bitcoin-eladásra?
Az elmúlt hetekben a 70 000 dolláros (kb. 28 millió Ft) szint körül stagnáló bitcoin-árfolyam
BTC Price
azt jelenti, hogy Bhután BTC-vagyonának becsült értéke több mint 1,5 milliárd dollárról (kb. 600 milliárd Ft) körülbelül 374 millió dollárra (kb. 149,6 milliárd Ft) csökkent. Ez jól mutatja, mennyire kockázatos lehet egy állami szintű kriptotartalék-stratégia. Az ismétlődő partnerek és az azonos nagyságrendű tranzakciók azonban a pánikszerű eladás helyett inkább tudatos tartalékkezelési stratégiára utalnak.
Az Arkham Intelligence blokklánc-elemző cég adatai szerint Bhután 2026-ban több tranzakcióban is jelentős mennyiségű bitcoint mozgatott meg. A februári ügyletek során körülbelül 30 millió dollárnyi (kb. 12 milliárd Ft) kriptót utaltak át különböző címekre, köztük a kriptokereskedéssel foglalkozó QCP Capital letéti címeire, illetve a Binance egyik tárcájába egy kisebb USDT-utalás keretében.
Az ázsiai ország azonban nem egyszerűen a piacra önti a nagy mennyiségű bitcoin-készletét. Az adatok alapján az eladások részben OTC-ügyleteken keresztül – vagyis tőzsdén kívüli, közvetlen intézményi megállapodások formájában – történhetnek, amik így kevésbé mozgatják meg a piaci árat. A legutóbbi, mintegy 11,85 millió dolláros (kb. 4,7 milliárd Ft) tranzakció során például 175 BTC került át egy korábban is hasonló célokra használt címre.
Druk Holding and Investments, Arkham
Fontos azonban kiemelni, hogy a blokkláncon látható tranzakciókból nem lehet teljes bizonyossággal megmondani, hogy valóban OTC-eladás történt-e, az ilyen típusú megállapodások részletei ugyanis általában nem nyilvánosak. Ebből kifolyólag egyelőre csak a tranzakciók mintázatából lehet következtetni az ország lehetséges stratégiájára.
Stratégiai átrendeződés vagy óvatos visszavonulás?
Bár Bhután hivatalosan nem nyilatkozott a tranzakciók céljáról, korábban már utalt arra, hogy akár 10 000 BTC-t is felhasználna a Gelephu Mindfulness City digitális eszközökre épülő pénzügyi központ finanszírozására.
Ennek ellenére felmerül a kérdés: valóban hosszú távú stratégiáról van szó, vagy inkább arról, hogy az ország csendben csökkenti a kriptokitettségét? Mivel az ország saját bányászati projektje révén építette ki bitcoin-készletét, így a bezuhanó BTC-árfolyam ellenére is minden eladással nyereséget realizál. BTC-állománya viszont ennek ellenére is erősen ki van téve a kriptopiac volatilitásának, így a gyors készletcsökkenés óvatosabb stratégiáról árulkodik.
A bitcoin-bányászat energiagazdálkodási szempontból logikus lehet, a nagy állami kriptotartalékok kezelése azonban komoly pénzügyi kockázatot jelent. Ugyan a mostani eladások inkább pragmatikus pénzügyi döntésnek tűnnek, mint ideológiai fordulatnak, jól mutatják, hogy még a kriptobarát államok sem feltétlenül ragaszkodnak hosszú távon a nagy bitcoin-kitettséghez.