Továbbra is zajlik a bitcoin-felhalmozás – rekordot döntött az illikvid kínálat
Az elmúlt hónapokat tekintve a bitcoin jelentősen alulteljesítette legnagyobb riválisát, az ethereumot: míg a vezető digitális eszköz árfolyama szinte meg sem mozdult július eleje óta, addig a legnagyobb altcoin több mint 50%-ot erősödött és ért el új történelmi csúcsot. A csökkenő bitcoin-dominancia ellenére azonban az intézményi szereplők és a hosszú távú tulajdonosok is kitartanak az eszköz mellett – ezt erősíti meg, hogy új csúcsot ért el a BTC illikvid kínálata. Elemzés.
Továbbra is halmozzák a bitcoint
A bitcoin illikvid kínálata azt a mennyiséget értjük, amelyet olyan tárcákon tárolnak, ahol minimális mozgás mutatható ki. Ezek a tulajdonosok ritkán, vagy egyáltalán nem költik el a felhalmozott készleteiket, vagyis jellemzően bálnákhoz, intézményi befektetőkhöz, vagy HOLD-erekhez köthetők.
2025 augusztusában a bitcoin piaca újabb rekordot döntött: az illikvid kínálat elérte a 14,3 millió BTC-t. Ez a masszív illikviditás-növekedés még egy hullámzó, visszahúzódó árfolyam mellett is fennmaradt – augusztus közepén a BTC minden idők csúcsára, 124 000 dollár fölé emelkedett, majd innen közel 15%-kal lejjebb korrigált. Cikkünk írásakor a bitcoin
BTC Price
(BTC) 111 300 dollár körül kereskedik.
A Glassnode ábráján is jól kivehető, hogy miközben az árfolyam augusztusban visszaesett, az illikvid kínálat nemhogy csökkent volna, hanem tovább nőtt, sőt, az elmúlt 30 napban közel 20 000 újabb bitcoint vettek ki forgalomból hosszú távú szereplők, főleg hideg tárcákban vagy nagyobb, nem mozgó címeken halmozva fel.
Kitartanak a bálnák, változik a dinamika
A 2024 végi, 2025 eleji eladási hullám után az áprilistól kezdődő időszakot már az erős felhalmozás jellemezte: a long-term holderek jelentős mennyiségű BTC-t vettek ki a piacról, olykor a bányászati kibocsátás többszörösét is. Ez a trend még a korrekciós szakaszok alatt sem torpant meg, vagyis a nagy befektetők nem adják vissza érdemben a korábban felhalmozott készleteiket egy rövid távú csökkenés hatására sem.
A piaci dinamika egyre inkább az illikviditás szűküléséről szól, miközben új, jelentős vételi nyomás nem is érkezett – a makrogazdasági környezetben viszont gőzerővel száguld a likviditásbővülés (Global M2), új történelmi csúcsra ért a részvénypiac (S&P500/US500), és az arany is új csúcsokat dönt. Ez a hármas hatás rendszerint előbb-utóbb a bitcoin piacán is érezteti hatását, amint a kockázatvállalási hajlandóság újra növekszik vagy a várakozások fordulnak.
Kínálati sokk érheti a piacot
A folyamatosan növekvő illikvid kínálat (már a forgalomban lévő BTC 72%-a) egy pillanat alatt átfordíthatja a piaci hangulatot egy újabb keresleti hullám esetén, hisz alig akad eladó. A különböző modellek szerint a BTC 2025 végére – makrogazdasági és piaci ciklusoktól függően – 150-200 ezer dollár közé is felmehet, bőven a mostani szintek fölé. Ehhez természetesen számos feltételnek teljesülnie kell.
Mindeközben a likviditásbővülés (Global M2), az arany és az US500 is extrém szinteken halad – a bitcoin viszont egyelőre alulteljesít, ami a történelmi tapasztalatok alapján rendszerint nem marad így sokáig. Amint a piac újra „risk-on”, vagyis kockázatkedvelő, üzemmódba kapcsol, a beszűkült kínálat következtében nagy mozgás indulhat el.
Bár rövid távon lehetnek még korrekciók vagy árfolyam-stagnálás, a történelmi mintázatok alapján, ha újra megjelenik a kereslet, rendkívül limitált kínálat fog vele szemben állni – ami akár újabb kripto-bikapiacot is elindíthat. A jelenlegi háttér tehát minden eddiginél erősebb fundamentumokat ad a bitcoin számára, hogy valóban hosszú távú értéktárolóként legyen képes helytállni – és ki tudja, talán egy utolsó nagy hajrát is láthatunk hamarosan.