Hogyan befolyásolják a Fed ülései a bitcoin árfolyamát?
A Federal Open Market Committee (FOMC) a Federal Reserve, az amerikai jegybank döntéshozó testülete, amely meghatározza az Egyesült Államok kamatlábait. Évente nyolc alkalommal üléseznek, amikor a kamatlábak mértékéről döntenek. Ezek a kamatdöntések nagyban befolyásolják elsősorban az Egyesült Államok, de áttételesen a világ pénzpiacát is:
Kamatemelés: növeli a hitelfelvétel költségeit az infláció visszafogása érdekében; általában negatív hatással van a kriptovalutákhoz hasonló kockázatos eszközökre.
Kamatcsökkentés: „olcsóbbá” teszi a pénzt a növekedés ösztönzése érdekében; általában bullish, mivel nő a likviditás.
Kamatok fenntartása: fenntartja a status quo-t, miközben a bizottság figyelemmel kíséri a beérkező gazdasági adatokat.
A legutolsó, 2026. január 28-án megtartott ülésen a Fed a kamatlábakat 3,5%–3,75% között tartotta.
A Fed mérlege is fontos hatással bír
A kamatlábakon túl a Federal Reserve mérlegén keresztül is szabályozza a likviditást. Lényegében eszközöket vásárol vagy elad, hogy pénzt adjon hozzá vagy vegyen el a pénzügyi rendszerből. A mennyiségi lazítás (QE quantitative easing) likviditást juttat a rendszerbe, és általában kedvez a kriptovalutáknak. Viszont a mennyiségi szigorítás (QT quantitative tightening) likviditást von el, és kedvezőtlen hatással van rájuk. 2026 januárjától a Fed folytatja QT programját, bár lassabb ütemben, mint 2023–2024-ben.
Miért fontos a Fed döntése a kriptovaluták számára?
A bitcoinhoz hasonló kriptovaluták „kockázatos” eszközöknek számítanak, ami azt jelenti, hogy akkor teljesítenek jól, ha a likviditás magas és az alternatív „biztonságos” hozamok alacsonyak.
1. A tőke alternatív költsége
Magas kamatlábak esetén a „biztonságos” befektetések, mint például az amerikai kincstárjegyek, vonzóbbá válnak. A jelenlegi 3,5%-os kamat mellett a befektetők megbízható hozamot érhetnek el a kriptovaluták extrém volatilitása nélkül, amely gyakran elvonja a tőkét a digitális eszközök piacáról.
2. Likviditási feltételek
Az alacsonyabb kamatlábak „olcsóbb pénzt” jelentenek a pénzügyi rendszerben. Ez a likviditás gyakran magasabb kockázatú, de egyúttal magasabb hozamú eszközökbe, például kriptovalutákba áramlik. Ezzel szemben a magasabb kamatlábak elvonják a likviditást a spekulatív piacokról.
3. A dollár erőssége (DXY) korreláció
Erős fordított összefüggés van az amerikai dollár index (DXY) és a bitcoin között. Amikor a Fed „hawkish” álláspontot vesz fel (magas kamatokkal küzd az infláció ellen), a dollár erősödik, ami általában a bitcoin árfolyamának csökkenését okozza.
Bár a bitcoin gyakran függetlenül mozog a többi eszközosztálytól, hasznos tudni, hogy a FOMC döntései után a legtöbb kockázatos eszköz együtt mozog. 2025-ben az S&P 500 24%-kal emelkedett, míg a bitcoin is nagyot erősödött az októberi mélypont után – mindkettő ugyanazokra a makro likviditási feltételekre reagált.
A 2025-ös „Sell the News” mintázat
A tavalyi év kihívásokkal teli volt a kriptokereskedők számára, különösen igaz volt ez a FOMC-ülések után. A bitcoin a Fed bejelentései után következetesen esett, függetlenül a tényleges döntéstől – ez a jelenség „sell the news” néven ismert.
A BTC árfolyamának változása a Fed kamatdöntései után
A bitcoin a 2025-ös 8 FOMC-ülés közül 1 után emelkedett, még egy olyan kamatcsökkentési ciklusban is, amely elméletileg kedvező hatással van a kockázatos eszközökre. Ez arra utal, hogy a „beárazott” várakozások gyakran felülmúlják a tényleges változásokat.
2026 januárjában, a Fed döntése után a BTC a keddi csúcsáról, 90 400 dollárról csütörtökre 83 383 dollárra esett vissza, ami 2 nap alatt -7,3%-os csökkenést jelent.
Eszközök a FOMC elemzéséhez
Íme néhány fontos eszköz a FOMC elemzéséhez:
CME FedWatch eszköz
Mit mutat: A CME FedWatch a piac által implikált valószínűségek a jövőbeli kamatdöntésekre vonatkozóan.
Hogyan kell használni: Ellenőrizd le, hogy a kamatváltozás már „be van-e árazva” a találkozó előtt.
Főbb megállapítás: Ha a kamatcsökkentés valószínűsége már 90% feletti, akkor a bejelentés nem feltétlenül vált ki emelkedést, még akkor sem, ha a csökkentés megtörténik.
Például a fenti, a 2026. március 18-i ülésre vonatkozó valószínűségek esetében a grafikon a 350–375-ös célkamatot támogatja, ami azt jelenti, hogy a Federal Reserve 3,5–3,75%-os kamatszint fenntartását tűzte ki célul.
A pontdiagram
A pontdiagram negyedévente kerül közzétételre, és vizuális összefoglalást nyújt arról, hogy a Federal Reserve egyes tisztviselői szerint a kamatlábak a jövőben hogyan alakulnak. A diagram egy rácsból áll:
A vízszintes (X) tengely: Az időt mutatja, általában az adott év végéig, a következő két-három évre és a „hosszabb távra” (a cél „semleges” kamatláb) bontva.
A függőleges (Y) tengely: A cél kamatláb százalékát mutatja.
A pontok: Minden pont egy tisztviselő névtelen előrejelzését jelenti arról, hogy hol kellene lennie a kamatlábaknak az adott időszak végén. Legfeljebb 19 tisztviselő adhat pontot.
Mit keresnek a befektetők
A medián pont: Ez a legkritikusabb adatpont. A Fed „konszenzusát” vagy középutas várakozásait jelenti. 2026-ra a jelenlegi medián pont egy 25 bázispontos kamatcsökkentést jelez az évre.
Csoportok vs. kiugró értékek: Ha a pontok szorosan csoportosulnak, az a döntéshozók széles körű egyetértését jelzi. A nagy különbségek vagy a szétszórt pontok a Fed-en belüli nagyfokú bizonytalanságot vagy nézeteltérést jeleznek.
Időbeli változások: Az elemzők összehasonlítják az új pontdiagramot az előzővel. Ha a pontok magasabbra kerülnek, mint korábban, a Fed „hawkish” (infláció elleni magasabb kamatok) irányba hajlik. Ha a pontok alacsonyabbra kerülnek, „dovish” (növekedést támogató alacsonyabb kamatok) irányba hajlik.
Miért fontos ez a kriptovaluták számára? A pontdiagram lényegében a jövőbeli likviditási környezetet ábrázolja.
Bullish forgatókönyv: Ha a pontdiagram meredek lefelé irányuló tendenciát mutat (agresszívebb kamatcsökkentések), az azt jelzi, hogy visszatér a „olcsó pénz”, ami általában a befektetőket olyan kockázatos eszközök felé tereli, mint a bitcoin és a solana.
Bearish forgatókönyv: Ha a jövőbeli évekre vonatkozó pontok magasabbra kerülnek (a „magasabb, hosszabb ideig” narratíva), az növeli a kriptovaluta tartásának alternatív költségeit a hozamot termelő kötvényekhez képest, ami gyakran piaci visszaeséshez vezet.
Fontos figyelmeztetés azonban, hogy a pontdiagram egy előrejelzés, nem pedig ígéret. A tisztviselők gyakran változtatják a „pontjaikat”, amikor új gazdasági adatok érkeznek az inflációról és a foglalkoztatásról.
A következő négy hónap a kriptopiacok számára egyedülálló bizonytalansági időszakot jelent. Míg Jerome Powell technikailag májusig marad hivatalában, utódjának, Kevin Warshnek a mai bejelentése megváltoztathatja a piac várakozásait a Fed jövőbeli irányvonalát illetően.
A kinevezés bejelentése és a hivatalos átmenet közötti „lame duck” időszak szokatlan piaci dinamikát eredményezhet. Ha a leendő Fed-elnök drámaian eltérő monetáris politikai megközelítést jelez – legyen az inkább növekedéspárti vagy inflációellenes–, a kriptopiacok már hónapokkal a tényleges változások bekövetkezte előtt elkezdhetik beárazni ezeket a várakozásokat.