Rekordmennyiségű Bitcoin van vállalati kézben – de meddig?
Egyre több cég vásárol Bitcoint a vállalati tartalékai részeként, de a Standard Chartered elemzője szerint ez nem csak erőt, hanem új típusú kockázatot is hoz a piacra. Geoff Kendrick, a bank digitális eszközökért felelős vezetője arra figyelmeztetett, hogy ha az árfolyam jelentősen visszaesik, ezek a vállalatok akár kénytelenek lehetnek tömegesen eladni a Bitcoinjukat – ami lavinaszerű eséshez vezethet.
A Bitcoin 3,2%-át már a cégek birtokolják
A jelentés szerint jelenleg 61 tőzsdén jegyzett vállalat tart Bitcoint a mérlegében, összesen 673 897 darabot. Ez a teljes kínálat 3,2%-át teszi ki. A legnagyobb szereplő természetesen a Strategy, amely Michael Saylor vezetésével egymaga 580 955 BTC-t halmozott fel eddig.
Első ránézésre ez erősítheti az árfolyamot. Amikor cégek vásárolnak, az keresletet teremt, ami általában emelkedést hoz. Csakhogy, mint Kendrick írja, ez a stratégia kétélű fegyver.
Mi történik, ha esni kezd a bitcoin árfolyam?
A legnagyobb kockázat az, hogy ha az árfolyam 22%-kal a cégek átlagos beszerzési ára alá csökken, ekkor elindulhat egy kényszereladási hullám. Ez nem feltétlenül azért történik, mert a cégek pánikolnak, hanem mert a finanszírozóik – hitelezők, befektetők – nem hajlandók tovább támogatni a pozíciót.
A jelentés példaként hozza fel a 2022-es Core Scientific esetét. A bányászattal foglalkozó cég akkoriban komoly pénzügyi gondba került, és kénytelen volt 7 202 BTC-t eladni átlagosan 23 000 dolláros áron, hogy 167 millió dollárhoz jusson. Ez az eladási ár éppen 22%-kal volt alacsonyabb a termelési költségüknél – vagyis ez volt az a szint, ahol a hitelezők azt mondták: eddig és ne tovább.
Hol húzódik a veszélyzóna most?
Kendrick becslése szerint ha az árfolyam 90 000 dollár alá süllyedne, a vállalati BTC-tartalékok fele már problémás kerülne – vagyis a cégek jelentős veszteségben ülnének a pozíciójukon. Ez nem feltétlenül jelent automatikus eladást, de mindenképpen megnő a nyomás: a részvényesek, könyvvizsgálók vagy hitelezők részéről egyaránt.
A vállalatok által felhalmozott Bitcoin-mennyiség tehát rövid távon pozitív jelzés lehet, hiszen a nagyok bizalma erősíti a piac hitelességét. Ugyanakkor nem szabad elfelejteni, hogy ezek az entitások nem „hodlerek” a szó klasszikus értelmében. Ha a pénzügyi helyzetük megköveteli, gondolkodás nélkül fognak likvidálni mindent, ami a kezük ügyébe kerül – még akkor is, ha ezzel hozzájárulnak egy esetleges árzuhanáshoz.