Zabálják a befektetők a blokklánc-hitelező cégek részvényeit
A blockchain-alapú hitelezési platform, a Figure szeptember 11-én lépett a Nasdaq parkettjére, és rögtön jelentős figyelmet keltett. A részvények a 25 dolláros kibocsátási ár után 24%-kal magasabban, 31,11 dolláron zártak, miközben a kereskedés során egy pillanatra a 36,13 dolláros csúcsot is elérték. A vállalat ezzel 6,6 milliárd dolláros piaci kapitalizációval kezdte meg tőzsdei jelenlétét, és az intézményi befektetők bizalmát is sikerült megerősítenie.
Figure: stabil rajt a kriptos IPO-k között
A Figure tőzsdei bemutatkozása kifejezetten nyugodt kereskedési körülmények között zajlott, ami ritkaságnak számít a kriptos cégek IPO-jai (nyilvános részvénykibocsátás) között. Az utóbbi hónapokban több nagy szereplő – köztük a Circle és az American Bitcoin – is megtapasztalta a kereskedés felfüggesztését az extrém volatilitás miatt. A Figure viszont stabil árfolyammal és jelentős intézményi érdeklődéssel zárta első napját, ami arra utal, hogy a piac bízik a tokenizált hitelezési modell hosszú távú életképességében.
Today, on IPO day, we rang the bell at @Nasdaq, a milestone that marks both progress and possibility.
What began as an idea to reimagine capital markets through blockchain is becoming a reality with money moving faster, cheaper, and transparently. We’re just getting started. pic.twitter.com/gkDdWCydNl
— Figure (@Figure) September 11, 2025
Egyedi modell: blokklánc-alapú hitelezés
A Figure nem csupán egy újabb fintech cég, hanem az első olyan intézményi szintű on-chain lending platform, amely már több mint 12 milliárd dollárnyi kihelyezett hitelállománnyal rendelkezik. Havonta körülbelül 750 millió dollárnyi új hitelt generálnak, miközben a blokklánc-alapú megoldásaik jelentős költségmegtakarítást kínálnak.
Hagyományos hitelezési modellekben a legmagasabb besorolású értékpapírosítás akár 100%-os hitelauditot igényel, ami 500 dollár költséget jelent hitelenként. A Figure viszont az átlátható és változtathatatlan blokklánc-adatainak köszönhetően 25–30%-os mintavételezést is el tud fogadtatni a hitelminősítőkkel, ami mindössze 100 dolláros hitelenkénti költséget jelent. Ez körülbelül 100 bázispontnyi költségmegtakarítást eredményezhet a teljes futamidő alatt.
Piaci pozíció és növekedési kilátások
Jelenleg a Figure a legkisebb piaci kapitalizációjú kriptós cég az utóbbi időszak IPO-i közül, elmaradva a Bullish (8,04 milliárd dollár) és a Galaxy Digital (10,99 milliárd dollár) mögött, nem beszélve a Circle 30,7 milliárdos értékéről. Ennek ellenére a cég előnyben van az alacsony részvényszám miatt, amely növeli az árfolyam stabilitását.
A VanEck elemzője, Matthew Sigel szerint a Figure részvényei 12 hónapon belül akár 40 dollárra is emelkedhetnek, hosszabb távon pedig 60–75 dolláros szintek is elérhetők, amennyiben a platform tartja a lendületét. A becslések alapján 2027-re a vállalat 1,3 milliárd dolláros árbevételt célozhat meg.
Emlékeztető: BlockFi és az előző ciklus tanulságai
Bár a Figure bemutatkozása biztató, érdemes felidézni az előző kriptociklus egyik legsúlyosabb bukását: a BlockFi történetét. A cég szintén a hitelezési piac egyik zászlóshajójaként indult, ám extrém kockázatvállalás és rossz menedzsment döntések következtében összeomlott, magával rántva befektetők tízezreit. Ez intő jel lehet a mostani szereplőknek is: a tokenizált hitelezési modellek forradalmasíthatják a pénzügyi piacokat, de csak akkor, ha elkerülik a túlzott kockázatvállalást.
A tapasztalat azt mutatja, hogy minden kriptociklusban akad egy meghatározó cég, amely elveszíti a kontrollt és felelőtlen manőverekbe kezd. A kérdés tehát nem az, hogy a technológia életképes-e, hanem az, hogy a vezetők képesek-e tanulni az előző bukásokból.