Rossz hitelektől a kriptóig: globális eladási hullám nyomja le a BTC-t
Az amerikai regionális bankoknál felbukkanó bedőlt hitelek és vitatható kockázatkezelés ismét ráijesztett a piacokra. A hatás dominóként terjedt: a bankrészvények világszerte estek, miközben a Bitcoin négyhavi mély közelébe csúszott. A kriptoszektor több szereplője szerint ez nem véletlen: a piac egy újabb likviditási sokkot és lehetséges jegybanki beavatkozást kezd beárazni.
Rossz hitelek újra reflektorfényben – és jön a dominóhatás
A napokban a Zions és a Western Alliance kereskedelmi hiteleinek veszteségei ismét felkorbácsolták a hangulatot. Az amerikai regionális bankokat tömörítő KRE ETF egy nap alatt körülbelül 6,2 százalékot esett, a 2021 óta legnagyobb tőkekiáramlással kísérve. A hatás gyorsan átterjedt Európára és Ázsiára is: a Stoxx Banks index közel 3 százalékot gyengült, miközben a Barclays, a Deutsche Bank és a Sabadell részvényei is mély mínuszba fordultak.
Átgyűrűző eladási hullám Európában és Ázsiában
Európában a bankindexek eséséhez széles körű, országokon átívelő lejtmenet társult, sokakban felidézve a 2023 márciusi miniválság emlékét. A kockázatkerülés gyorsan megjelent Ázsiában is: Japánban a Mizuho és az SMFG gyengült, Hongkongban pedig több biztosító mellett az HSBC is lejtmenetbe kapcsolt. Az árfolyamreakciók jól mutatják, milyen gyorsan terjed át a kockázatkerülés a régiók között, ha az amerikai bankszektorból negatív hírek érkeznek.
Mi okozza a repedéseket? Hitelminőség, fedezet és bizalom
A mostani piaci ijedelem fő oka a kereskedelmi hitelek: több ügyletről kiderült, hogy gyenge minőségű, vitatható vagy akár csalásgyanús. Vannak elemzők, akik szerint ezek inkább egyszeri esetek, a befektetők viszont nem teljesen bíznak ebben. Jamie Dimon találó hasonlata szerint: ha látsz egy csótányt, általában van több is — vagyis ami most felszínre került, mögötte lehetnek további problémák. Ha emiatt tovább romlik a bizalom, és a bankok nehezebben jutnak rövid távú forráshoz, könnyen kialakulhat úgynevezett „likviditási stressz” — magyarul: nincs elég azonnal mozgósítható pénz a kötelezettségek teljesítésére, ami gyorsan felnagyíthatja a gondokat.
Ez is érdekelhet: Veszélyes fegyver van a Microsoft kezében, ami ellehetetlenítheti a Bitcoin-fejlesztést
Bitcoin mint likviditási barométer – miért esik mégis?
Miközben a Bitcoin árfolyama négyhavi mélypontra esett, több ismert kriptoszereplő szerint épp ez jelzi, hogy a piac „megérzi” a közeledő feszültséget a pénzügyi rendszerben. Jack Mallers (Strike) úgy fogalmazott: a hozamok esnek, a felárak (spreadek) tágulnak, a bankokra nő a nyomás – szerinte a Bitcoin most is „szagot fogott”. Ha a Fed végül újra likviditást önt a rendszerbe, a BTC a korábbi epizódokhoz (2020, 2023) hasonlóan ismét felülteljesíthet. Arthur Hayes (BitMEX) is hasonlóan látja: szerinte a mostani gyengülés „akciós” beszállót jelenthet, ha a regionális banki zavar valóban mentőcsomaghoz vezet. Fontos ugyanakkor, hogy a Bitcoin továbbra is kockázatos eszköz: rövid távon erősen reagál a pánikra, a szabályozói hírekre és a makrosokkokra, ezért a kilengések mindkét irányban nagyok lehetnek.