Az eddigi legbutább ötlettel állt elő a Kalshi, már az inflációra is lehet fogadni
Érdekes elképzeléssel állt elő a Kalshi, ami azonnal kiverte a biztosítékot a közgazdászoknál. Bevezetnék az inflációs adatokra való fogadást, de a kidolgozott módszer a szakértők szerint értelmetlen, sőt veszélyes is lehet.
Szerencsejátékot csinálnának az inflációból, óvva intenek a szakértők
A Kalshi mindent megtesz a profitért, a legújabb kísérletükkel pedig az inflációs előrejelzéseket értékesítenék, a szakértők szerint megalapozatlan módszerekkel. A feltörekvő fogadási platform egy sor szerződést vezetett be, amelyek lehetővé teszik a kereskedőknek, hogy havi és éves szinten fogadjanak az amerikai Fogyasztói Árindex-adatokra. A mechanizmust egy belső tanulmánnyal népszerűsítik, amely szerint piacai pontosabban jósolják az inflációt, mint a Wall Street. A kritikusok szerint a kampány erősen túloz, a tanulmány részletei nem nyilvánosak, a referencia-előrejelzések és a pontos módszer pedig továbbra sem világos, ami miatt az egész ötlet Jonathan Gruber, a Crypto Politan szerint veszélyes és káros is lehet.
„Ha azt akarod, hogy az emberek komolyan vegyenek téged közgazdászként, mutasd meg a munkádat, amennyire csak lehetséges.”
– Idézi az MIT professzorát Jonathan Gruber, hangsúlyozva, hogy a közgazdaságtanból nem lehet egyszerű szerencsejátékot csinálni.
Érdekelhet: Retteghet a Polymarket, most először hagyta le a Kalshi
Lássuk a részleteket, amik nincsenek?
Technikai szinten a Kalshi Fogyasztói Árindex-táblája tíz opciót kínál a decemberi inflációra vonatkozóan, amelyek árai tükrözik, hogy a piac milyen valószínűséget társít a kimenetelekhez. Normál esetben ennek egy haranggörbéhez hasonló eloszlást kellene adnia, ahol a többség egy középső értékre számít. Itt azonban két külön „csúcs” alakult ki, vagyis a piac két eltérő inflációs forgatókönyvben hisz. Ez Gruber szerint alacsony likviditásra és spekulánsokra vezethető vissza, és a módszer jelen formájában nem felel meg az alapvető közgazdasági elveknek, valamint félrevezető lehet.
A Kalshi decemberi CPI-fogadásai alapján számolt implicit valószínűségi eloszlása, amely kétcsúcsú formát vesz fel. Ez arra utal, hogy a piac két eltérő inflációs forgatókönyvet tart valószínűnek, miközben a köztes tartományt alig árazza be. Forrás: Bloomberg
A Kalshinál ezt máshogy látják. Szerintük a predikciós piacok ezen a téren is hozzáadott értéket jelenthetnek, és nem okoznak kárt a piacoknak. Az eltérésben inkább lehetőséget látnak, mivel ha a piaci esélyek jelentősen eltérnek a felmérésektől vagy a stratégák modelljeitől, az akár magyarázó erővel is szolgálhat. Például jelezheti a közelgő piaci „meglepetéseket”, az egyetértés hiányát vagy éppen a bizonytalanságot. Az egésszel a probléma viszont az, hogy az inflációs tanulmány egy vékony adathalmazra támaszkodik, és a részletek nem elérhetőek. A Kalshi saját bevallása szerint a visszamérése körülbelül 30 hónapra terjed ki, egy olyan időszakra, amelyben a valóban nagy inflációs sokkok ritkák.
Árnyaltabb a kép, mint ahogy a kritikusok állítják
A Bloomberg árnyaltabb képet fest a Kalshi ötletéről. Amennyiben a Kalshi és a hozzá hasonló platformok hosszabb mintán és átlátható módszereken keresztül bizonyítani tudják, hogy az esélyeik többletinformációval bírnak, akkor a vállalatok és akár a nagyobb pénzügyi intézmények is másképp fogják kezelni őket. Jelenleg azonban túl sok a kérdőjel, a módszerek nem tiszták, a hasznosság pedig kérdéses. A kritikusok rázzák a vészharangot, de sokaknak nem az ötlettel, hanem annak kivitelezésével van problémájuk. Próbálkozás nélkül pedig sem fejlődés, sem eredmény nem fog születni, így remélhetőleg a Kalshi továbbfejleszti az inflációs predikció módszerét.