Fordul a trend? A Bitcoin és az arany ETF‑ek tőkeáramlásai nagy váltást jeleznek
Cikk meghallgatása
A Bitcoin tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) nettó beáramlása az elmúlt 30 napban ismét pozitívvá vált, miközben az arany ETF-ek kereslete lassulni kezdett kilenc egymást követő hónapnyi beáramlás után. Annak ellenére történt meg ez a trendfordulás, hogy az arany ára továbbra is magas, és a Bitcoin körüli hangulat leginkább stagnálónak nevezhető. Ez az aktuális BTC ETF beáramlások státusza:
A két eszköz ETF-áramlásainak ellentétes trendjei és a Bitcoin–arany teljesítményének történelmi ciklusai miatt az elemzők a befektetői kereslet fokozatos eltolódását jelzik a két eszköz között. A Kobeissi Letter szerint a legnagyobb amerikai aranyfedezetű ETF, a GLD, még a múlt hét közepén 3 milliárd dolláros kiáramlást könyvelt el, ami több mint két éve a legnagyobb napi tőkekivonás.
A lépést az aranyárak 4,4%-os esése előzte meg, amely a legnagyobb visszaesés volt a január 30-i eladási hullám óta. Az arany ETF-ek januárban 18,7 milliárd dollárt, februárban pedig további 5,3 milliárd dollárt vonzottak, ami minden idők legerősebb évkezdését jelentette, és kilenc hónapos beáramlási sorozatot hosszabbított meg. A legutóbbi kiáramlás arra utal, hogy a befektetők elkezdik a nagy árfolyamemelkedés után realizálni a profitot. A Bitcoin ETF-ek ezzel szemben az elmúlt hónapban ellentétes irányba mozdultak.
A 30 napos nettó áramlás március 6-ára 273 millió dolláros beáramlásra váltott a február 6-i 1,9 milliárd dolláros kiáramlás után. A natív egységekben mért állományadatok még tisztábban mutatják a trendet. A Bitcoin ETF-ek egyenlege 4 021 BTC nettó növekedésre váltott március 6-ára a február 6-i −42 275 BTC-ről. Az arany ETF-ek állománya ugyanebben az időszakban 1,4 millió unciáról 621 100 unciára csökkent. A natív egységek az alapok által ténylegesen tartott eszközmennyiséget mutatják, nem pedig azok dollárértékét. A BTC-ben vagy unciában történő követés így kiszűri az ármozgások torzító hatását, és a valódi felhalmozást vagy eladást mutatja.
Ezt hozhatja az idei év a Bitcoin és az arany számára
Több elemző is úgy véli, hogy az amerikai gazdaság gyorsulása és a kockázati étvágy javulásával hamarosan a BTC lehagyhatja az arany százalékos növekedését. A Fidelity Digital Assets elemzője, Chris Kuiper a 2025 végén kiadott „2026 Look Ahead” néven futó elemzésében azt írta, hogy az arany 65%-os éves hozama 2025-ben a negyedik legnagyobb volt az aranystandard megszűnése óta. A korábbi ciklusok alapján viszont Kuiper szerint az arany a vezető szerepének késői szakaszába érhetett a két eszköz közötti teljesítményváltásban. Egyszerűen már csak azért is, mert történelmileg az arany és a BTC felváltva teljesít jól és mivel 2025 az arany éve volt, 2026-ban a Bitcoin ragyogására kellene számítani.
Ennek azonban idő kell a piacon. A grafikon szerint a BTC-nek körülbelül 147 napra, azaz 21 hétre volt szüksége, hogy tartósan felülmúlja az aranyat a 2022-es mélypont után. Ez az időszak egy konszolidációs fázist jelölt, mielőtt a BTC–arany arány ismét emelkedő trendbe kapcsolt. A BTC–arany arány jelenleg hasonló konszolidációs zónában mozog, mint a 2022–2023-as szakaszban.
Mindkét eszköznek jól fog jönni a tartós költségvetési hiányok trendje, a kereskedelmi feszültség és a totális geopolitikai bizonytalanság. Ezek a tényezők a hagyományos monetáris rendszereken kívüli, semleges értéktárolók felé terelik a befektetőket. A jelenlegi amerikai–izraeli és iráni háborús helyzet tovább erősítette a menedékeszközök iránti keresletet, ami korábban is támogatta az aranyárfolyam száguldását.