Indul a hétvégi bitcoin kereskedés a CME határidős tőzsdén
A CME Group hivatalosan is belépett a soha nem szünetelő kriptopiacra úgy, hogy ők sem állnak le a hétvégére. Péntektől a CME bitcoin határidős ügyletei és opciói a hét minden napján 24 órában kereskedhetők a Globexen, a CME elektronikus kereskedési platformján, csupán egy 60 perces heti karbantartási szünettel minden vasárnap a közép-európai idő szerint 23:00 és 00:00 között.
Bár a hétvégi ügyletek továbbra is a következő munkanapon kerülnek elszámolásra, a tágabb értelemben vett következménye még így is jelentős. Ugyanis ezzel megszűnik a régóta fennálló CME hétvégi leállás. Évekig a pénteki zárás és a vasárnapi újraindulás között a bitcoin egyik legismertebb strukturális hatékonysági hiányossága alakult ki. A kereskedők rendszeresen a „réskitöltések” köré pozicionálták magukat, kihasználva a CME korlátozott kereskedési ideje és a bitcoin folyamatos spot piaca közötti eltérést. A hétvégi alacsony likviditás gyakran felnagyította ezeket a mozgásokat, így a CME rés (CME gap) technikai mutatóvá és spekulatív stratégiává vált.
A volatilitás gyakran meredeken emelkedett vasárnap este 23:00-kor, amikor a határidős piacok újra kalibrálódtak a hétvégén kialakult spot árakhoz. A hétvégi ármozgásokat jellemzően alacsony forgalom és nagyrészt zaj jellemezte, a vékony order book-ok felerősítették a mozgásokat, amelyek gyakran visszapattantak, miután az intézményi kereskedők vasárnap késő este bejelentkeztek, amint megnyitottak a japán és kelet-ázsiai piacok.
Mivel a CME karbantartási időszaka mostantól mindig a vasárnap 23:00–00:00 közötti időtartamra van ütemezve, érdemes megjegyezni, hogy ez az időszak megőrizheti korábbi jellegének egy részét. A likviditás csökkenni fog, amint a Globex leáll, és a helyi idő szerint éjfélkor történő újrainduláskor továbbra is rövid volatilitási kilengésekre lehet számítani, amíg a piac megtalálja az egyensúlyát. Ez egy olyan dinamika, amelyet az elkövetkező hetekben érdemes szorosan figyelemmel kísérni.
Egy korábbi meghatározó korszak azonban biztos, hogy a végéhez érkezett. Azáltal, hogy a határidős kereskedést a bitcoin natív, 24 órás piaci struktúrájához igazítja, a CME csökkenti a hétvégi kockázati prémiumokat és javítja a fedezeti ügyletek hatékonyságát az intézményi résztvevők számára. Az eszközkezelők, a fedezeti alapok és a vállalati treasury részlegek most már folyamatosan kezelhetik kitettségüket, ahelyett, hogy a piacok újbóli megnyitására várnának.
Ennek ellenére mégis azt kell mondani, hogy a CME továbbra is lemarad attól, ahol a likviditás valóban megtalálható. Például a BlackRock IBIT ETF opciói jelenleg körülbelül 27–30 milliárd dollárnyi nyitott pozíciót tartanak, ami eltörpül a CME bitcoin határidős opciói mellett, amelyek inkább 800–900 millió dollár körül mozognak. Ez az egyensúlyhiány segít megmagyarázni, miért vált az IBIT mélyebb opciós piacából származó BVIV-US Index (BVUS) a bitcoin volatilitásának preferált intézményi referenciaértékévé.
Az offshore örökös határidős ügyletek és ETF-opciók valószínűleg egyelőre megőrzik domináns pozíciójukat. A CME áttérése a 24 órás kereskedésre azonban megszüntet egy kritikus súrlódási pontot.
Jelenleg három nyitott CME rés van, amelyek mindegyike idén keletkezett. Kettő a bitcoin jelenlegi, körülbelül 73 000 dolláros azonnali árfolyama felett helyezkedik el: az egyik január végén alakult ki 80 000 dollár közelében, a másik pedig 78 500 dollár körül. A harmadik bőven a jelenlegi piaci ár alatt van, alig 70 000 dollár alatt.