Európa billiós dolláros kriptovaluta-lázban ég, de Magyarország ismét kimarad egy versenyből
Cikk meghallgatása
Hiába a kriptovaluta-piac utolsó negyedéves korrekciója, a digitális eszközök Európában egyre jobban beépülnek a pénzügyi rendszerbe, és már nemcsak spekulatív jellegük miatt, hanem technikai előnyeiknek köszönhetően is képesek ott maradni. A nyugat-európai kriptovaluta-gazdaság lassan fel nem fogható forgalmat bonyolít le, a stabilcoinok terjedése mellett pedig folyamatosan jelennek meg a tőzsdén kereskedett alapok és hibrid termékek.
Bár Magyarországon is számos új kriptovaluta-termék jelent meg, az adaptáció jelentősen elmaradni látszik az osztrák, a francia, a brit és a spanyol erősödéstől. De vajon mi áll az európai átrendeződés hátterében, és hogyan kerülhetne hazánk is kedvezőbb helyzetbe?
Az európai kriptovaluta-verseny új nyertesei és vesztesei
A Chainalysis közzétette legfrissebb elemzését, melyben az európai kriptovaluta-térkép változását vizsgálta. A kutatásban kitérnek arra is, hogy Nyugat-Európa kriptovaluta-gazdasága 2025 júliusa és 2026 júniusa között 2080 milliárd dolláros aktivitást generált, amivel a világ második legnagyobb regionális kriptopiacává vált.
A kutatás célja nem pusztán a kereskedelmi volumenek összehasonlítása volt, hanem a blokklánc-tranzakciók változásának megértése a medvepiacon, a változó európai szabályozási környezetben és a hagyományos pénzügyi rendszerrel való összefonódás közepette.
Fontos megjegyezni, hogy az előbb említett 2080 milliárd dolláros összeg nem az európai befektetők által birtokolt kriptovaluták összértéke és nem is a szektor iparági mérete, hanem a Chainalysis módszertana szerinti aktivitás.
A térképen jól látszik, hogy az Egyesült Királyság a legnagyobb szereplője volt ennek az időszaknak a maga 424 milliárd dolláros aktivitásával, őket pedig 288 milliárd dollárral Németország, valamint 215 milliárd dollárral Franciaország követi. Az országok méretéhez képest kiemelkedőnek számít Svájc 132 milliárd dollárral, valamint Ausztria 46,5 milliárd dollárral.
A hat legnagyobb szereplő együttesen a teljes aktivitás kétharmadát adja, a legnagyobb erősödést ugyanakkor 2025 és 2026 között Spanyolország mutatta: az országban bejegyzett tőzsdékre más nyugat-európai országokból érkező kriptoeszközök értéke 79,1%-kal emelkedett, miközben a teljes spanyol kriptogazdaság 24,6%-kal bővült.
A változás egyik lehetséges magyarázata az európai piac egységesülése. Az uniós MiCA-szabályozás lehetővé teszi, hogy egy megfelelő engedéllyel rendelkező szolgáltató meghatározott feltételekkel más tagállamokban is működjön, külön nemzeti engedélyezési eljárások nélkül.
A Chainalysis által megszólaltatott Faustine Fleuret, a Morpho decentralizált hitelezési infrastruktúrával foglalkozó vállalatának globális közpolitikai vezetője így fogalmazott:
„Egyértelmű elmozdulást látunk a kriptovalutákkal való kísérletezéstől a blokklánc alapvető pénzügyi tevékenységekbe történő integrációja felé.”
Ez az átalakulás azt jelzi, hogy az európai kriptoszektor versenyében már nem kizárólag az számít, hányan vásárolnak bitcoint. Legalább ilyen fontos, hogy hol épülnek ki a szabályozott kereskedési platformok, a digitális letétkezelési rendszerek és a blokkláncalapú pénzügyi szolgáltatások.
Megváltoztak a pénzügyi szokások, megjelentek a stabilcoinok
A Chainalysis kutatásának talán legmeglepőbb megállapítása, hogy a kriptovaluták európai terjedését egyre kevésbé kizárólag a bitcoin árfolyamának alakulása határozza meg.
A dollárhoz és euróhoz kötött stabilcoinok különösen gyors terjedést mutatnak, a nyugat-európai ütem pedig messze túlszárnyalja a világ átlagát: miközben a globális növekedés mértéke 52%-os növekedést mutatott, addig az „öreg kontinensen” ez az ütem 131%.
Ez a személyes tárcákban tartott stabilcoinokra vonatkozik.
Ennek eredményeként Nyugat-Európa részesedése a világ személyes kriptotárcáiban tartott stabilcoinállományból 3,4%-ról 5,1%-ra nőtt.
A legnagyobb növekedést Ausztria produkálta, ahol négyszeresére nőtt a felhasználók által tárolt stabilcoin-egyenleg – ennek oka leginkább a Bitpanda növekedése, ugyanis az osztrák szereplő olyan értékes partnerkapcsolatokat alakított ki, mint Raiffeisennel kötött stratégiai megállapodás.
Franciaországban a növekedés mértéke 281%, az Egyesült Királyságban 159%, Hollandiában pedig 138%. A többi országban a nyugat-európai átlag alatt teljesítettek a felhasználók ilyen téren.
Az euró is kezd helyet szorítani magának
A stabilcoinok terjedésével párhuzamosan az euróban jegyzett kriptokereskedési párok részesedése is jelentősen emelkedett. A Chainalysis szerint 2026 júliusára az euró részesedése elérte a 11,8%-ot a 33 vizsgált hagyományos devizával szembeni kriptokereskedésben. Ez jelentős javulás a 2025 elején tapasztalt, 5% körüli mélyponthoz képest.
Összehasonlításképpen a Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) szerint az euró a globális devizapiaci forgalom 28,9%-ában szerepelt 2025 áprilisában. A Chainalysis ezt a kétoldalú devizapiaci elszámolás miatt 14,5%-ra korrigálta, hogy összevethető legyen a kriptokereskedési párokkal.
A különbség tehát még mindig számottevő, de fokozatosan csökken.
A folyamat időben egybeesik a MiCA teljes körű alkalmazásának 2024. december 30-i kezdetével. Az egységesebb szabályozás növelheti a befektetők bizalmát, és megkönnyítheti az európai pénzügyi szolgáltatók belépését a piacra.
A kutatók ugyanakkor hangsúlyozzák, hogy az együttmozgás önmagában nem bizonyít ok-okozati kapcsolatot. Azt azonban egyértelműen meg lehet állapítani, hogy a MiCA a piac kitisztulását eredményezte: a 2024-es adatok szerint több mint 3000 szereplő volt az európai kriptovaluta-térképen, és a magasabb belépési küszöbnek köszönhetően ezeknek több mint 90%-a lemorzsolódott, jelenleg pedig 250-300 szereplő van aktívan Európában.
A bizonytalanságban változik a portfóliók összetétele
A gazdasági bizonytalanság másik érdekes következménye a bitcoin és a tokenizált arany iránti kereslet változása – mindkét eszköz kiemelkedően teljesített ugyanis 2025 második felében.
A Chainalysis azt vizsgálta, hogyan alakul az euróövezet legjobb hitelminősítésű, tízéves államkötvényeinek hozamkülönbsége az amerikai állampapírokhoz képest, és ez milyen kapcsolatban áll a bitcoin, illetve a blokkláncon reprezentált arany kereskedésével.
A statisztikai modell szerint a hozamkülönbség 10 bázispontos emelkedése átlagosan 13,8%-os növekedéssel társult a vizsgált, euróban kereskedett bitcoinból és aranytokenekből álló kosár forgalmi indexében, a modellben figyelembe vett egyéb tényezők mellett.
Ez nem jelenti azt, hogy az államkötvényhozamok emelkedése automatikusan bitcoinvásárlást vált ki. Arra viszont utalhat, hogy a hagyományos államadósság megítélésének változása a digitális értékőrző eszközök iránti kereslettel is összefügg.
Miközben a bitcoin és az aranytokenek kockázatai jelentősen eltérnek egymástól, mindkettő megjelenhet a befektetők alternatív eszközöket kereső stratégiájában.
De hol van Magyarország a versenyből?
A Chainalysis kutatása nem érinti a magyar piacszerkezetet, mivel most kizárólag Nyugat-Európáról volt szó. Ennek ellenére hazánk a vizsgált időszakban külön utakon járt szabályozásilag a validációs rendszernek köszönhetően, vagyis sem demográfiailag, sem adaptációs szempontból nem voltunk érdekesek.
Bár lakosságarányosan egyre több kriptovaluta-felhasználó tevékenykedik Magyarországon, a PwC kutatása szerint jelentősen csökkent a bizonytalanságnak köszönhetően a hazai állomány, és a validációs rendszer eltörlése nem fogja azonnal éreztetni hatását.
Szintén hátrány, hogy nincs a CoinCash-en kívül olyan kontinentálisan meghatározó szereplő, mint például az osztrákoknál a Bitpanda, amely fel tudná karolni az országot és bevonzaná a felhasználókat, edukálná őket és lehetőségeket biztosítana számukra.
A következő versenyt már nem a bitcoin árfolyama dönti el
A Chainalysis legfrissebb kutatása alapján Európa kriptogazdasága egy új fejlődési szakaszba lépett. A piac már nem kizárólag a spekulatív kereskedésre épül: a stabilcoinok, a szabályozott szolgáltatók, a nemzetközi tranzakciók és a hagyományos pénzügyi intézményekkel kialakuló kapcsolatok egyre meghatározóbbá válnak.
A kontinensen belül ugyanakkor látványos különbségek alakultak ki. Az Egyesült Királyság továbbra is a legnagyobb kriptopiac, de összességében veszített lendületéből. Ausztria és Franciaország a stabilcoinok terjedésében mutatott kiemelkedő növekedést, Spanyolország pedig a határokon átnyúló kriptoszolgáltatások egyik fontos európai központjává fejlődik.
Magyarország számára a következő évek kérdése nem feltétlenül az, hogy képes lesz-e felzárkózni a legnagyobb országok kereskedési volumenéhez. Sokkal inkább az, hogy a hazai pénzügyi és technológiai szektor milyen szerepet tud vállalni az átalakuló európai digitális eszköz-piacon.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
