Az AI nem öli meg a Bitcoin bányászatot – inkább újraárazza azt
A legutóbbi Bitcoin-felezés erősen visszanyeste a bányászok bevételeit, ezért az iparág új utakat keres a fennmaradásra és a növekedésre. Az egyik legmarkánsabb irány az, hogy a nagy szereplők egyre gyakrabban adják át számítási és energiakapacitásuk egy részét mesterséges intelligencia (MI) és nagy teljesítményű számítástechnikai ügyfeleknek. Ezek a több évre szóló szerződések kiszámítható, stabil bevételt biztosítanak, és alapvetően átalakítják azt, ahogyan a bányászati cégek működnek és pénzt keresnek.
Hosszú távú szerződések milliárdos értékben
Az amerikai Cipher Mining szeptemberben írt alá egy 168 megawattos, tíz évre szóló megállapodást a Fluidstack nevű MI-felhőszolgáltatóval. A szerződés értéke 3 milliárd dollár, amelyhez a Google is hozzájárult: 1,4 milliárd dolláros finanszírozással és 5%-os részesedés vásárlásával. A konstrukció lényege, hogy Cipher megtartja adatközpontjai tulajdonjogát, de a rendelkezésre álló energia egy részét fix bevételt hozó MI-feladatokra allokálja.
Hasonló utat követ a TeraWulf, amely több mint 200 megawattnyi kapacitást irányított át MI-ügyfelekhez a Lake Mariner központban. Elemzők szerint a szerződés értéke meghaladhatja a 3,7 milliárd dollárt.
Az ausztrál Iren látványosan nyitott az MI irányába: több mint 12 000 grafikus processzor beszerzésével bővítette adatközponti kapacitását. A cég előrejelzései szerint ez a lépés már 2026-ra évi 500 millió dollárnyi bevételt termelhet az MI-felhőszolgáltatásokból. Nem véletlen, hogy a befektetési cégek – köztük az Arete – pozitívan értékelik a vállalat és más bányászok részvényeit. Az állandó, dollárban fixált bevételi források ugyanis jelentősen csökkentik a szektor érzékenységét a Bitcoin árfolyamának hullámzására.
A bányászok mérlegének új arca
Hagyományosan a bányászati cégek részvényárfolyama szoros összefüggést mutatott a Bitcoin árfolyamával. A mostani többéves, szerződéses konstrukciók azonban új kockázati profilt teremtenek: a bányászok már nem kizárólag kriptópiaci ciklusoktól függenek, hanem fix bevételű szolgáltatóként is működnek.
Erre jó példa a CoreWeave és a Core Scientific esete. A korábban Ethereum-bányászattal foglalkozó CoreWeave teljesen átállt GPU-alapú hostingra, majd 2025-ben 9 milliárd dollárért felvásárolta a Core Scientific-et. Ez az üzlet végleg megszilárdította a vállalat pozícióját, amely ma már teljes egészében mesterséges intelligencia-számítási kapacitás biztosítására összpontosít.
Kapcsolódó tartalom: Új chipjeivel hódíthatja meg a Bitcoin bányászatot a Block
Az MI-ügyfelek más követelményeket támasztanak
Az MI-re való átállás nem egyszerű diverzifikáció, hanem üzleti modellváltás. A Bitcoin-bányászat rövid távú ASIC-beruházásokat és rugalmas kapacitásallokációt igényel, míg az MI-ügyfelek szigorú szolgáltatási szinteket (SLA) várnak el. Ez magában foglalja a redundáns infrastruktúrát, a fejlett hűtési megoldásokat és a hosszú távú karbantartási garanciákat.
A bányászoknak így mérlegelniük kell: minden megawatt, amelyet MI-ügyfeleknek adnak el, kiesik a Bitcoin-bányászatból. Ez feszültséget teremt a biztos, előre kalkulálható bevétel és a Bitcoin jövőbeni árfolyam-emelkedésének lehetősége között.
Hashprice helyett bérleti ár
A bányászati szektor eddig leginkább a hashprice mutatóhoz igazodott – vagyis ahhoz, hogy egy terahash számítási kapacitás naponta mennyi dollárbevételt termel. Az MI-ügyfelek megjelenésével azonban egy új mérőszám válik egyre fontosabbá: a bérleti ár. Ez azt mutatja meg, hogy mekkora bevételt hoz a bányászoknak, ha az energia- és infrastruktúra-kapacitásukat nem saját bányászatra, hanem külső ügyfeleknek adják bérbe hosszú távú szerződések keretében.
Idővel ez a bérleti ár legalább olyan fontos mutatóvá válhat a befektetők szemében, mint maga a hashprice. A váltás ráadásul nemcsak a vállalatok értékelését, hanem a teljes Bitcoin-hálózat működését is befolyásolhatja. Ha a bányászok egyre nagyobb része hosszú távra leköti kapacitását külső ügyfeleknek, a hálózat hashrátájának növekedése lelassulhat. Ez közvetlenül kihat a bányászati nehézségek alakulására, és átírhatja a tisztán kriptóra fókuszáló szereplők túlélési esélyeit is.
Új tőke- és növekedési ciklus
Korábban a bányászati beruházások főként bikapiacokon történtek, amikor a magas profit indokolta az ASIC-gépek tömeges beszerzését. Most azonban a többéves MI-szerződések stabil fedezetet biztosítanak, így a bányászok kedvezőtlenebb piaci környezetben is képesek tőkét bevonni és infrastruktúrát építeni.
A hosszú távú kilátás tehát nem a Bitcoin-bányászat végét, hanem annak újraárazását vetíti előre. A bányászok olyan hibrid cégekké válhatnak, amelyek egyszerre kínálnak kriptóhoz kötött, spekulatív bevételt és kiszámítható, szerződéses szolgáltatási díjakat. Ez a kettősség alapjaiban alakíthatja át a szektor értékelését és túlélési stratégiáit.