Elmaradt az altcoin-szezon 2025-ben – mi jöhet 2026-ban?
Sokan úgy vágtak neki 2025-nek a kriptopiacon, hogy az év végre elhozza a klasszikus altcoin-szezont: azt az időszakot, amikor a kisebb kapitalizációjú kriptovaluták tömegesen felülteljesítik a bitcoint. Ez azonban nem következett be. Ahelyett, hogy széles körű rali bontakozott volna ki, az altcoin-piac nagy része mély visszaesésbe süllyedt, több esetben éveken át felépített árfolyamnyereségeket törölve el. Az év végére az optimizmus látványosan megkopott.
2026 küszöbén az altcoinokkal kapcsolatos piaci hangulat továbbra is törékeny. Egyre több elemző véli úgy, hogy a korrekció még nem feltétlenül ért véget, és a szektor strukturális gyengeségei – csökkenő likviditás, visszaeső lakossági részvétel – továbbra is éreztetik hatásukat. A fő kérdés az, hogy friss kereslet nélkül elindulhat-e egy valódi felépülés, vagy a piac még egy újabb lefelé tartó szakasz előtt áll.
A számok alapján valóban eltűnt a tőke
A piaci adatok alátámasztják az óvatosságot. Az úgynevezett OTHERS index – amely a kriptopiac teljes kapitalizációját méri a tíz legnagyobb eszköz nélkül – 2024 decembere óta több mint 50 százalékot esett. A korábbi, nagyjából 451 milliárd dolláros szintről a szegmens értéke mára 180–190 milliárd dollár környékére zsugorodott. Ez már nem egyszerű korrekciónak, hanem inkább egy teljes piaci újrarendeződésnek tekinthető.
Egy kisebb, de hangos elemzői kör a korábbi ciklusokra hivatkozik. A múltban az extrém alulteljesítés és a széles körű kapituláció gyakran közvetlenül az altcoinok éles felpattanása előtt jelent meg.
Ez a mértékű visszaesés azt jelzi, hogy a befektetők jelentős része kockázatcsökkentésbe kezdett a közepes és kisebb projektek körében. A kereslet fokozatosan elhalt, az eladói nyomás viszont tartós maradt, miközben a likviditás a piac peremén szinte eltűnt. Sok altcoinnál az árfolyam lefelé találta meg az új egyensúlyt, és onnan nem tudott érdemben visszakapaszkodni.
Ugyanakkor nem minden elemző látja véglegesnek ezt az állapotot. Egy kisebb, de hangos szakértői kör arra hivatkozik, hogy a korábbi ciklusokban az extrém alulteljesítés és a széles körű kapituláció gyakran éppen az altcoin-rallik előszobája volt. Ebből a nézőpontból 2026 akár egy késleltetett altcoin-szezont is hozhat – de csak akkor, ha a likviditás visszatér, és a tőke újra elindul a kisebb projektek felé.
A forgalom magas, mégsem emelkednek az árak
A piaci kép egyik legellentmondásosabb eleme a kereskedési volumen. Egy friss CryptoQuant-jelentés szerint a központosított tőzsdéken az altcoinok forgalma – az öt legnagyobb kriptovalutát leszámítva – magasabb, mint a korábbi ciklusokban. Ez első ránézésre pozitív jelnek tűnhet, az árfolyamok azonban nem követték a növekvő aktivitást.
Ez az eltérés sokat elárul a jelenlegi helyzetről. Az altcoinokkal továbbra is aktívan kereskednek, csakhogy ezt a forgalmat nem kíséri széles körű árfolyam-emelkedés. A különbség elsősorban abban rejlik, hogy kik a piac szereplői. A lakossági befektetők – vagyis a kisebb tőkével rendelkező szereplők – a hónapokon át tartó veszteségek után nagyrészt visszavonultak, sokan lezárták pozícióikat.
A volumen csökkenése helyett azonban koncentráció történt. A forgalom egyre nagyobb része nagybefektetők és professzionális kereskedők kezében összpontosul, akik a gyenge likviditást és a negatív hangulatot kihasználva szelektíven halmoznak fel, vagy precízen forgatják a tőkét. A piac tehát nem elcsendesedett – egyszerűen más logika szerint működik.
Egyes technikai elemzők szerint az altcoin-piac hosszú távú trendvonalról pattanhatott fel, ahonnan korábbi ciklusokban is erőteljesebb mozgások indultak.
Technikai kép: összenyomódás, nem felépülés
Az OTHERS index grafikonja jól mutatja, milyen mélyre nyúlt ez a korrekció. A 2024 végi, közel 450 milliárd dolláros csúcs után a piac a 200–210 milliárd dolláros sávban stabilizálódott. Ez a mértékű esés inkább egy teljes strukturális resetre utal, mint egy sekély visszahúzódásra.
Technikai szempontból az árfolyam jelenleg a 200 hetes mozgóátlag környékén mozog. Ez a szint a korábbi ciklusokban gyakran hosszú távú egyensúlyi pontként szolgált átmeneti időszakokban. Az, hogy a piac nem tudta visszahódítani sem a 100 hetes, sem az 50 hetes mozgóátlagot, arra utal, hogy a felfelé irányuló meggyőződés továbbra is gyenge. A vevők óvatosak, a kisebb emelkedések gyorsan kifulladnak.
A forgalmi adatok is ezt a képet erősítik. Volumenkiugrások jellemzően eladási hullámok vagy rövid távú megkönnyebbülési mozgások idején jelennek meg, de nincs tartós bővülés, amely széles körű felhalmozásra utalna. A piac már nem omlik tovább, ugyanakkor nem is tör felfelé. A kényszereladások többsége kifulladt, de az újabb csúcsok hiánya miatt a szerkezet összességében semlegesből inkább enyhén negatívba hajlik.
A CryptoQuant adatai szerint az altcoinok kereskedési volumene a vezető eszközökhöz képest emelkedő trendet mutat, miközben az árfolyamok nem követték ezt a növekedést.
Mi kellene egy valódi altcoin-felépüléshez?
Ahhoz, hogy az altcoinok piacán érdemi felépülés induljon el, az OTHERS indexnek vissza kellene térnie a 260–280 milliárd dolláros tartomány fölé, és ott tartósan meg is kellene kapaszkodnia a kulcsfontosságú mozgóátlagok felett. Amíg ez nem történik meg, az adatok inkább oldalazásra, nagybefektetők által dominált pozicionálásra és egy még formálódó piaci aljzatra utalnak.
2026 tehát hozhat változást, de nem automatikusan. A következő altcoin-szezon – ha egyáltalán elindul – valószínűleg nem a korábbi ciklusok megszokott forgatókönyvét követi majd. A feltételek egyértelműek: javuló likviditás, visszatérő kereslet és olyan piaci katalizátorok, amelyek képesek újra szélesebb körű érdeklődést kiváltani. Addig az altcoin-piac inkább türelmet kér, mintsem vak optimizmust.