Véges kínálat, végtelen államadósság: a bitcoin és a 38 billió dolláros amerikai államadósság alakulása
2025 novemberében új csúcsra ért az amerikai államadósság, amely átlépte a 38 ezer milliárd dolláros – vagyis 38 billió dolláros szintet. Bár a bitcoin árfolyama nemrégiben megtörte a százezer dolláros támaszt, nemrégiben az egy főre eső adósság még a vezető kriptovaluta árfolyamával volt egyenlő.
A kontrollálhatatlanul bűvölő dollárkínálatra ebből a szempontból kiváló megoldást kínálhat a bitcoin, amely jelenlegi ciklusában évente alig 16 ezer darab új tokent bocsát ki. Nézzük, milyen hatással lehet a fiat pénzügyi rendszer problémáira a bitcoin.
Adósságrobbanás dollárban és bitcoinban
Az amerikai államadósság november elején lépte át a 38 billió dollárt, idén pedig közel kétbillió dollárral nőtt. Ez azt jelenti, hogy mindössze tíz hónap leforgása alatt a rendszer több mint százévnyi új bitcoin
BTC Price
(BTC) kibocsátásának megfelelő értékösszeget fel adósságként a világ vezető gazdasága.
Az amerikai államadósság, a bitcoin árfolyamának és a bitcoinban kifejezett államadósság alakulása – Forrás: TimechainIndex.com
„A jelenlegi, 38,1 ezer milliárd dolláros szintet 96 000 dolláros BTC árfolyammal elosztva 395,8 millió BTC jön ki.”
– írja Sani a TimechainIndex-től.
Január 20-án, amikor a bitcoin szintén 103 500 dolláron forgott, az amerikai adósság 1,9 ezermilliárddal volt alacsonyabb – ez akkor 18,36 millió BTC-nek felelt volna meg. Egyetlen év alatti adósságnövekedés tehát több mint egy évszázadnyi új bitcoin kibocsátásának felel meg. Ez a növekedés jól mutatja, mennyire más egy fix kínálatú decentralizált hálózat logikája, mint egy központilag menedzselt államadósságé.
Nem valutaváltás, hanem az arány eltolódása
A bitcoinban denominált államadósság gyorsan csökken, ha a BTC árfolyama ugrik, de a dollárban mért adósság nőttét semmilyen piaci erő nem fékezi igazán: minden újabb kötvénykibocsátás csak halmozza a számokat. Fontos megjegyezni, hogy ez az összevetés nem azt jelenti, hogy valaha is bitcoinban törlesztenék az adósságot, hanem csupán egy új szemléleti keretet kínál.
Ahogyan a Timechain Index jelentése is kiemeli, a fix kínálatú eszköz és a bővülő kötelezettség viszonya logikusan nem fenntartható hosszútávon. A BTC/USD arány változása során az államadósság így némileg relatívvá válik, ugyanakkor a dollárban kifejezett teher továbbra is emelkedik.
A globális pénzügyi rendszerben látott jelenlegi feszültség az aranystandard eltörlésére vezethető vissza, amely 1971-ben teljesen átírta a modern gazdaság működését: a nemzetközi kereskedelem és a közgazdasági stabilitás megszűnésével a fiat valuták gondolkodás nélküli kibocsátásának az eredményét láthatjuk most. Szintén érdekesség, hogy a jelenlegi amerikai pénzkínálat 85%-a az elmúlt 30 évben került kibocsátásra.
Az Egyesült Államok pénzkínálatának alakulása az 1960-as évektől napjainkig – Forrás: Trading Economics
A magyar párhuzam: kis piac, nagy különbség
A hazánkban mért államadósság 2025 őszén elérte a 64 billió forintot, ez nagyjából 193 milliárd dollárnak feleltethető meg. Ez jelenleg a magyar GDP 76%-át teszi ki: ha ezt is bitcoinban számolnánk, akkor megállapítható, hogy a teljes hazai államadósság kevesebb mint 2 millió BTC-t tesz ki, szemben az Egyesült Államok 368 millió BTC-s adósságával.
Az arány tehát egészen más léptékű: míg az USA globális tartalékvalutát bocsát ki és adóssága a globális piacokat befolyásolja, Magyarország esete jóval lokálisabb, ám a közös pont – a folyamatos emelkedés – mindkét nemzet pénzügypolitikáját kihívások elé állítja.