Ezért nincsenek euforikus hangulatban a bitcoin-bálnák továbbra sem
Hiába döntött több alkalommal is történelmi csúcsot a bitcoin árfolyama és kereskedik a 118 000 dolláros szint környékén, a piaci szereplők továbbra sincsenek extrém optimista állapotban – a hálózati adatok szerint. A hosszútávú befektetők és a bitcoin-bálnák egyelőre még nem léptek be a tömeges eufória azon szakaszába, ami a korábbi ciklusokat jellemezte, ez pedig kételkedésre ad okot a profitrealizálás és a potenciális bikapiac utolsó szakaszát illetően.
Visszafogottak a hosszútávú befektetők
A Glassnode adatai szerint a hosszútávú befektetők nettó nemrealizált profitja (NUPL-mutató) jelenleg 0,69-es szinten áll, ami még egyelőre elmarad a 0,75-nek számító euforikus szinttől. Míg a 2021-es bikapiacon ez a mutató 228 napig tartózkodott e szint felett, most csupán nagyjából 30 napig sikerült ezt megugrani.
A Bitcoin hosszú távú tartóinak NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) mutatója és az árfolyam alakulása 2024 augusztusától 2025 júliusáig. Az adatok azt mutatják, hogy a hosszú távú befektetők nem érték el az eufória szintjét, noha az árfolyam történelmi csúcson van.
Ez arra utal, hogy a hosszú távú befektetők (LTH) óvatosak maradtak, és nem kezdtek tömeges profitrealizálásba, annak ellenére, hogy a Bitcoin árfolyama minden idők legmagasabb szintjére emelkedett.
A coinok elmozdulását mérő Coin Days Destroyed (CDD) is csak mérsékelt, 3,2%-os növekedést mutatott, ami messze elmarad a korábbi bikapiacokban látott kiugrásoktól. Ez azt jelzi, hogy a legtöbb régi tulajdonos továbbra is tartja pozícióját, és a jelentős eladás elmaradása erős szerkezeti alapot ad a piacnak.
A Coin Days Destroyed (CDD) mutató alakulása 2023 márciusától 2025 júliusáig. A grafikon azt szemlélteti, hogy a hosszú ideje mozdulatlan Bitcoinok továbbra is nagyrészt inaktívak, csak néhány kiugró érték utal jelentősebb elmozdulásra.
Növekvő hálózati aktivitás és új belépők
Miközben a régi szereplők kivárnak, a Bitcoin hálózatán jelentősen nőtt az aktivitás: az új címek száma 16,2%-kal, az aktív címeké pedig 20,1%-kal emelkedett egy hét alatt. A nullás egyenlegű címek 33,7%-os növekedése is azt mutatja, hogy sok új felhasználó próbál szerencsét, vagy éppen aktívabbá vált a piacon.
Ez a tendencia arra utal, hogy a jelenlegi emelkedés mögött egyre nagyobb szerepet kap az organikus felhasználói növekedés, nem csupán a spekuláció vagy az intézményi vásárlások.
Nic Puckrin, a Coin Bureau elemzője így nyilatkozott:
„Ez még nem az a nagy végső roham, amit sokan várnak, inkább csak egy rövid fellélegzés a hosszú oldalazás után.”
Csendes felhalmozásban a bálnák
A nagy értékű (10 millió dollár feletti) tranzakciók száma 125,9%-kal nőtt, ami a bálnák és intézményi befektetők fokozódó aktivitására utal. Az ilyen szereplők gyakran a piacot meghatározó irányváltások előtt kezdenek el intenzívebben vásárolni.
Az elmúlt hónapban jelentősen nőtt a 100–10 000 BTC-t tartó pénztárcák száma, miközben a kiskereskedelmi befektetők inkább eladói oldalon jelentek meg. Az ilyen felhalmozás gyakran megelőzi a következő nagyobb árfolyam-kitörést, különösen, ha a lakossági befektetők is csatlakoznak a lendülethez.
A Bitcoin hálózatán végrehajtott tranzakciók száma méretkategóriánként, valamint az árfolyam alakulása 2009 és 2025 között. Jól látható, hogy a nagy értékű (10 millió dollár feletti) tranzakciók száma jelentősen nőtt a közelmúltban, miközben az árfolyam új csúcsokat döntött.
Érdekesség, hogy a Binance-en a long/short arány jelenleg 0,47, vagyis a többség short pozícióban van, ami egy esetleges short squeeze (tömeges likvidálás) esetén újabb felfelé irányuló hullámot indíthat el.
A Binance tőzsdén a BTCUSDT örökös szerződéshez kapcsolódó long/short arány alakulása 2025 június-júliusában. A short pozíciók aránya jelentősen meghaladja a long pozíciókét, ami potenciális short squeeze lehetőségét vetíti előre.
A hosszú távú befektetők továbbra is kitartanak, a hálózati aktivitás nő, és a nagy játékosok is pozíciót építenek. Ez a visszafogottság akár egy fenntarthatóbb, egészségesebb bikapiac alapja is lehet. Ha a hangulat átbillen, és a lakossági befektetők is tömegesen beszállnak, újabb lendületet kaphat a piac – de addig is a visszafogott lelkesedés lehet a hosszú távú emelkedés kulcsa.