Közel egymilliárd dollárért tankolt fel bitcoinból a Strategy
Ismét a címlapokra került a világ legnagyobb tőzsdén jegyzett bitcoin-bálnája, a Strategy, miután a vállalat bejelentette, hogy mindössze egy hét leforgása alatt közel egymilliárd dollár értékben vásárolt bitcoint. A Michael Saylor nevével fémjelzett cég most sem fogta vissza magát, december első hetében összesen 10 624 bitcoint vett, nagyjából 962,7 millió dollár értékben, ami jelenlegi árfolyamon több százmilliárd forintnak felel meg. A volatilitás csökkenésével a Strategy visszatért a nagyléptékű felhalmozáshoz, amire az év közepe óta nem volt példa.
A cég közlése szerint december 1-7. között a vásárlások átlagára 90 615 dollár volt bitcoinonként. Ezzel a jelentős bővítéssel a Strategy teljes készlete már 660 624 bitcoinra nőtt. A vállalat eddig összesen mintegy 49,35 milliárd dollárt költött a kriptovaluta felhalmozására, így az átlagos bekerülési költség 74 696 dollár körül alakul. Mivel a bitcoin árfolyama jelenleg 94 000 dollár közelében jár, a cég bitcoin-vagyonának értéke nagyjából 60,5 milliárd dollár. Ez azt jelenti, hogy a Strategy jelenleg mintegy 11 milliárd dollárnyi nem realizált nyereséggel rendelkezik, vagyis olyan profittal, ami egészen addig csak papíron létezik, amíg a bitcoint el nem adják.
Az egymilliárd dolláros bitcoin-vásárlás mögötti Saylor-stratégia
Felmerül a kérdés, hogy miből finanszíroz egy vállalat ekkora volumenű vásárlást a jelenlegi gazdasági környezetben? A válasz a Strategy agresszív tőkepiaci módszereiben keresendő. A mostani akciót főként a vállalat „at-the-market” részvényértékesítési programja fedezte, amely lehetővé teszi, hogy folyamatosan, a piaci kereslethez igazodva adjon el újonnan kibocsátott részvényeket.
A cég 5,13 millió darab MSTR törzsrészvény eladásából 928,1 millió dollár bevételt szerzett, amit további közel 35 millió dollárral egészítettek ki a STRD jelzésű elsőbbségi részvények értékesítéséből. A nettó bevétel így 963 millió dollár lett, ami gyakorlatilag teljes egészében fedezte a bitcoin-vásárlást. Ez a mechanizmus a Strategy stratégiájának egyik alapja, amikor is a részvénykibocsátásból bevont tőkét szinte azonnal bitcoinba forgatják.
Michael Saylor, a vállalat ügyvezető elnöke, aki a bejelentés idején az Abu-Dzabiban rendezett BTC Konferencián vett részt, ismét kiemelte a cég egyik kulcsmutatóját, a „BTC Yield”-et. Ez azt mutatja meg, hogy mennyi bitcoin jut egy részvényre, és hogyan változik ez az érték az árfolyamingadozástól függetlenül. Saylor szerint ez a mutató idén 24,7%-kal nőtt, ami egy fontos elem a cég kommunikációjában, hiszen ezzel próbálják bemutatni azt, hogy a folyamatos részvénykibocsátás ellenére a részvényesek bitcoin-kitettsége is emelkedik. Saylor közel-keleti körútján állami vagyonalapokkal, bankokkal és hedge fundokkal egyeztetett a bitcoin tőkepiaci szerepéről, de konkrét finanszírozási megállapodásokat még nem jelentettek be.
Piaci reakciók és a szabályozói bizonytalanság
A Strategy részvényei a hírre enyhe emelkedéssel reagáltak a nyitás előtti kereskedésben, követve a bitcoin árfolyamának kisebb erősödését. Ugyanakkor a cég helyzete nem teljesen problémamentes. Bár ez volt a legnagyobb heti vásárlás július óta, az MSTR árfolyama az elmúlt hat hónapban több mint 50%-ot esett. Sok befektető tehát továbbra is óvatos a kripto-kitettséggel rendelkező részvényekkel szemben.
A piac mindeközben emészti a közelmúlt fejleményeit. A bitcoin sikeresen visszapattant a 80 000 dolláros zónából. A cég előtt álló egyik legnagyobb kérdés nem is az árfolyamhoz, hanem a besoroláshoz kapcsolódik. Az MSCI jelenleg vizsgálja, hogy a jelentős digitális eszközállománnyal rendelkező vállalatok helye továbbra is a hagyományos részvényindexekben van-e. A JPMorgan elemzői szerint, ha a Strategy kikerülne ezekből az indexekből, vagy csak nem kerülne be újakba, az akár milliárdos passzív tőkekiáramlást okozhatna, mivel az indexkövető alapok kénytelenek lennének eladni a papírt. Saylor ugyanakkor visszautasítja ezeket az aggodalmakat, hangsúlyozva, hogy a Strategy nem ETF vagy tröszt, hanem egy működő vállalat, saját szoftverüzletággal és egyre bővülő, bitcoin-fedezetű hiteltevékenységgel. Szerinte a besorolási vita nem befolyásolja a cég hosszú távú stratégiáját.
Előretekintés és kockázatok
A Strategy továbbra is a legjelentősebb vállalati szereplő, amely hidat épít a hagyományos részvénypiac és a kriptovaluták között. Mivel még körülbelül 13,45 milliárd dollárnyi felhasználható keretük van a részvénykibocsátási programban, és további 26 milliárd dollárnyi potenciális forrásuk egyéb pénzügyi struktúrákban, a jövőben is várhatóak nagyobb bitcoin-vásárlások.
Ez a stratégia azonban kétélű, ugyanis jelentősen felerősítheti a nyereséget, de a veszteségeket is, attól függően, hogyan alakul a bitcoin árfolyama. A kriptopiacon tehát a lehetőségek és a kockázatok szorosan együtt járnak, és még a legnagyobb szereplőknek is folyamatosan alkalmazkodniuk kell a volatilis piaci környezethez és a változó szabályozói elvárásokhoz.