Valami nem stimmel a bitcoinnal, a kincstárak manipulálják a kínálatot?
A stagnáló árfolyam és az ellentétes előrejelzések miatt számos gyanú látott napvilágot a bitcoin piacán. Egyre erősödnek a vádak, amelyek szerint a nagy intézmények manipulálhatják a valós kínálatot az úgynevezett papír bitcoin módszerrel. Bár a gyakorlatra konkrét bizonyítékot még nem találtak, a módszer komoly veszélyt jelent a bitcoin árfolyamára és piaci mechanizmusaira, ami végső soron megrendítheti a befektetők bizalmát.
Mi az a “paper bitcoin” és hogyan működik?
A paper bitcoin, azaz papír bitcoin egy olyan jelenség, amikor a kriptotőzsdék az ügyfelek saját pénzén vásárolt és náluk tárolt bitcoinjait kölcsönadják és a pénzpiacokra helyezik anélkül, hogy a BTC
BTC Price
tulajdonosok erről tudnának. Így a befektetők valójában csak egy követelést tartanak fenn a bitcoinra, míg a tőzsde azokat már más címekre irányította. Ez a gyakorlat lényegében “papír bitcoinokat” hoz létre, amelyek mögött nincs fedezet, tehát nem támaszkodnak valós bitcoinokra.
Például, ha egy tőzsde kölcsönadja az ügyfelek bitcoinjait, ezek az érmék a piacon kezdenek keringeni, növelve a kínálatot. Ez a többlet kínálat elnyeli a vásárlási nyomást, ami hatást gyakorolhat az árfolyamra is. A probléma akkor derül bukik csak ki, amikor az ügyfelek egy sokk miatt megrohamozzák a tőzsdét és egyszerre szeretnék eladni azokat a bitcoinokat, amiket valójában már régóta nem irányítanak.
Amikor beüt a pánik – az FTX csődje
Nincs is erre pontosabb és fájdalmasabb példa, mint az FTX esete. A Sam Bankman-Fried által vezetett tőzsde a becslések szerint csúcsra pörgette a papír bitcoin koncepciót, és a csúcson körülbelül 80 ezres többlet lehetett a rendszerben, ami a bányászati kibocsátás 24%-át tette ki. Ez a hatalmas mennyiségű extra bitcoin, amelyet csak egy szűk insider csoport ismert az FTX-nél, jelentős hatást gyakorolhatott az árra, hiszen a piac nem volt tudatában a többlet kínálatnak.
A manipuláció hatása a bitcoinra
Ez a fajta manipuláció aláássa a bitcoin decentralizált természetét, az átláthatóságot, ami végső soron rontja a kriptovaluta megítélését és a befektetői bizalmat. A koncepció kísértetiesen emlékeztet az aranystandard bukására. A központi bankok elkezdtek több bankjegyet kibocsátani, mint amit arannyal fedezni tudtak, ami manipulálta az arany árát is. Ez történik a papír bitcoinnal is, az extra kínálat nyomást gyakorol az árfolyamra, téves előrejelzésekhez és torzításokhoz vezet.
“Az ETF-ek újabb 1 milliárd dollárnyi beáramlást tapasztaltak, Saylor az állítása szerint még többet vásárolt, és az árfolyam ismét csökkent a héten. Volt még több Bitcoin kincstári vállalat is, de az ár egyáltalán nem mozog. Ennek ellenére az emberek még mindig tagadásban vannak az összes papír BTC-vel kapcsolatban.”
– Hívta fel a figyelmet az elmúlt időszak gyanús piaci dinamikáira Stefan Jespers kriptoelemző.
A papír bitcoinok jelenléte különösen veszélyes, mert a befektetők nem tudják, hogy valós bitcoinjaik helyett csak egy követelést tartanak fenn. Az FTX esete jól illusztrálja ezt: a tőzsde ügyfelei úgy hitték, hogy bitcoinjaik biztonságban vannak, miközben azok valójában a piacon keringtek, és a tőzsde csak papír követeléseket tartott fenn.
Azonban nem mindenki hisz a teóriában. A legendás bitcoiner Adam Back szerint az elméletet semmilyen bizonyíték nem támasztja alá. Ennek ellenére nem ez az első eset, hogy a kiábrándító piaci mozgások miatt az átláthatóságra panaszkodnak.
Erre hívta fel a figyelmet a Coinshares is. A vállalat szerint számos cégnél hiányzik az átláthatóság, így a papír bitcoin koncepció az ellenőrzés hiányában gyorsan terjedhet. Mindez pedig gyökeresen ellentmond a bitcoin alapvető etikájának.
Mit lehet tenni?
Befektetőként fontos, hogy befektetéseink a felügyeletünk alatt álljanak. Erre jelenthet megoldást a self-custody és a hardware tárcák, amelyek csökkentik a tőzsdék ismeretlen pénzügyi műveleteiben rejlő kockázatokat. A személyes tárolás a nagyobb önállóság és biztonság mellett a piacokat is átláthatóbbá teszi, mivel a nagy és gyakran szabályozás hiányában működő kriptointézmények helyett az érmék decentralizált hálózatba kerülnek szétosztásra.