Ezért nem lőtt ki a BTC ára a hatalmas céges vásárlások ellenére
Matt Hougan, a Bitwise globális kriptós eszközkezelő befektetési igazgatója szerint az arany árának 2025-ös robbanásszerű emelkedése hasznos analógia a Bitcoin számára, és megmutathatja, hogy merre tart a BTC, még akkor is, ha a BTC ára aktuálisan a 108000 és 112000 dollár közötti szűk sávban mozog, a cikk írásakor 109552 dollár körül. Hougan érvelésének lényege strukturális, mélyebb rendszerszintű változásokra utal. 2022 óta a központi bankok a domináns, ármeghatározó aranyvásárlók, és tartós vásárlásaik jelentősen hozzájárultak az arany idei, mintegy 57%-os áremelkedéséhez.
Ezzel szemben a Bitcoin esetében nem volt hasonló mértékű központi banki felhalmozás Hougan meglátása szerint. A Bitcoin árfolyamát nem a központi bankok vásárlásai hajtották, mint az aranyét, hanem más piaci szereplők. A spot ETF-ek és a vállalati tartalékok voltak azok, amelyek jelentősen hozzájárultak az árfolyam meghatározásához. Ez a különbség magyarázhatja meg, hogy miért szárnyalt az arany, míg a BTC ára inkább konszolidálódott. Amikor egy nagy, stabil vásárló – az arany esetében a központi bankok – 2022-ben elkezdett felhalmozni, sok árérzékeny tulajdonos eladta a keresletnek megfelelő mennyiséget, ami elnyomta a korai nyereségeket. De miután ez az eladói kör kimerült, felgyorsult az áremelkedés. Hasonló dinamikát vár Hougan a Bitcoin esetén, mivel az ETF-ek és vállalatok részéről a kereslet továbbra is fennáll, és a fennmaradó eladói bázis egyre csökken.
Miért nem emelkedett tovább a BTC ára?
A Bitwise CIO-ja tézisét lehetséges magyarázatként fogalmazta meg a folyamatosan felmerülő kérdésre: miért nem emelkedett a BTC ára 200000 dollárra az ETF-ek beáramlása és a vállalati vásárlások ellenére. A spot BTC ETF-ek 2024 januárjában történt bevezetése óta az intézményi csatornák és a vállalatok körülbelül 1,39 millió BTC-t vásároltak, azonban a hálózat ugyanebben az időszakban sokkal kevesebb új kínálatot generált. Ez a különbség sokkal magasabb árakat eredményezett volna, ha nem lett volna egy ellensúlyozó eladói kör. Hougan véleménye szerint ezeknek az eladóknak a nagy része mára már nagyjából kiürítette a tárcáját, ami fordulópontot jelenthet.
Ha az ETF-ek és a vállalatok vásárlásai a jelenlegi ütemben folytatódnak, miközben a láncon elérhető megvásárolható kínálat csökken, a BTC végre kiléphet a közelmúltbeli árfolyamsávjából. Ezzel szemben egy újabb likvidációs hullám vagy az ETF-áramlások lassulása természetesen visszafoghatja a felívelést. A piaci adatok azt mutatják, hogy a nemrégiben történt, 19 milliárd dolláros likvidálási hullámot követően továbbra is beáramlás tapasztalható a spot bitcoin termékekbe. Az adatok szerint október 21-én, kedden 477 millió dolláros pozitív nettó áramlást jelentett a spot bitcoin ETF-ek esetében, bár október 22-én már 101 millió dolláros kiáramlás volt tapasztalható.
A Bitcoin ára mindeközben tartja magát a 108-109 ezer dolláros értéken, de ha Hougan gondolatait elfogadjuk, akkor ez csak időleges. Ahogy ő fogalmazott a Bitwise ügyfeleinek küldött levélben, nem irigységgel kell nézni az aranyra, hanem várakozással, mert az arany teljesítménye megmutatja, hogy mi vár a Bitcoinra. A cég korábbi jóslata szerint akár 2,97 millió dollár is lehet a bitcoin árfolyama 2035-re.
Egy kis kitekintés, mi várhat a Bitcoinra
A Bitcoin a múlt héten négy nap alatt meredek esést szenvedett el, október 14-én 115000 dollárról péntekre 104000 dollárra zuhant. A korrekció négy hónapos mélypontot jelentett, ami június óta nem fordult elő. A visszaesés ellenére az elemzők szerint a mozgás inkább egy egészséges piaci visszaállítást jelent, mint egy szélesebb körű összeomlást. A piaci visszaesés miatt sok olyan befektető kénytelen volt kiszállni, akik túlzottan eladósodtak (azaz tőkeáttételes pozíciókat tartottak). Ez megtisztította a piacot az ilyen kockázatos pozícióktól. A befektetők stratégiát váltottak: a korábbi nyereségvadászat helyett most inkább a tőke megőrzésére koncentrálnak. Ez azt jelenti, hogy biztonságosabb eszközökbe fektetnek, például részvényekbe. Megnőtt azoknak az aránya, akik csak rövid ideig tartják az eszközöket, ami arra utal, hogy a piacot most inkább spekulánsok uralják, akik gyors nyereségre hajtanak, nem hosszú távú befektetésre. A kereskedők most inkább a kockázatok csökkentésére törekednek, mintsem arra, hogy megjósolják az árfolyamok irányát.
A bitcoin nyitott pozíciói a korrekció során körülbelül 30%-kal csökkentek. Ez a csökkenés azt jelenti, hogy a kriptopiac most már sokkal kevésbé sebezhető egy újabb likvidációs hullámmal szemben. A Jan3 vezérigazgatója, Samson Mow a kriptopiac ciklusának folytatásával kapcsolatos növekvő bizonytalanságra reagálva arról írt, hogy a 100000 és 200000 dollár közötti tartomány kihívásokat jelent a gyenge meggyőződésű befektetők számára, különösen mivel a ciklus nem követi a korábbi mintákat. És más eszközök, például az arany, továbbra is emelkednek. Mow előrejelzése szerint a Bitcoin azonban hamarosan egy nullával emeli értékét (tehát akár 108000 dollárról 1 millió dollár fölé). A piaci visszaesések elriaszthatják azokat a befektetőket, akik nem tudják hosszú távon tartani a pozícióikat. Mow arra figyelmeztetett, hogy ezek a rövid távú mozgások okozhatnak még pánikot. Egyes hosszú távú Bitcoin-hodlerek most eladják a coinjaikat intézményi befektetőknek, és a Bitcoin árának emelkedése korlátozott marad, amíg ezek a régi tulajdonosok folytatják az eladást. Ha ők abbahagyják, az árfolyam könnyebben emelkedhet. A Bitcoin árfolyamát politikai események is befolyásolják – például Donald Trump újra vámokat helyezett kilátásba Kínával szemben, ami bizonytalanságot okoz a globális piacokon. Ez látható egyébként a Bitcoin aktív címek számának stagnálásában is:
