Megszakadt a Bitcoin 10 éves kapcsolata egy fontos piaccal
Az elmúlt több mint egy évtizedben a Bitcoin árfolyama és a részvénypiacok mozgása meglepően gyakran kéz a kézben járt. Ha emelkedtek a tőzsdék, a kripto is erősödött, ha pedig romlott a hangulat a hagyományos piacokon, a Bitcoin sem tudta függetleníteni magát. Ez a kapcsolat azonban most látványosan megszakadt.
A Bloomberg adatai szerint 2025-ben az S&P 500 több mint 16%-os pluszban van, miközben a Bitcoin nagyjából 3%-os mínuszt mutat. Ez az első olyan év 2014 óta, amikor a két piac egy teljes éven keresztül ennyire eltérő irányba mozgott. Kriptós mércével is ritka az ilyen egyértelmű szétválás, ezért sokan újraértékelik a Bitcoin szerepét a jelenlegi piaci ciklusban.
Bitcoin és a részvények (S&P500) együtt mozgása – Forrás: Bloomberg
Megváltozott piaci környezet
A különválás azért is feltűnő, mert a tágabb befektetési környezet alapvetően kedvez a kockázatosabb eszközöknek. Az AI-részvények szárnyalnak, a vállalatok beruházásai gyorsulnak, és a befektetők újra nagyobb kedvvel vásárolnak részvényeket. Ugyanakkor ezzel párhuzamosan a klasszikus menedékeszközök, mint például az arany is keresettek lettek, ami arra utal, hogy nem általános kockázatkerülésről van szó, hanem tudatos átrendeződésről.
A kriptovaluták esetében ráadásul több belső nyomás is egyszerre jelent meg. Az elmúlt hónapokban kényszerlikvidálások sora futott végig a piacon, miközben a lakossági befektetők aktivitása érezhetően visszaesett. Milliárd dollárnyi tőke maradt gazdátlan pozíciókban, ami felerősítette az eséseket, és egy egyszerű korrekciót sokkal mélyebb lejtmenetté alakította.
Korrekció vagy szerkezeti váltás?
A Bitcoin hosszú ideig tipikusan lendületvezérelt eszközként viselkedett: amikor elindult felfelé, nehéz volt megállítani. A mostani mozgás viszont azt sugallja, hogy a kockázatos piacokon belül a vezető szerep átkerült máshová. A Bitcoin ETF-ekbe irányuló tőkebeáramlás lassult, a korábban egyértelműen pozitív elemzői vélemények óvatosabbá váltak, és több fontos technikai mutató is gyengülést jelez.
Az árfolyam is ezt tükrözi.
A Bitcoin az októberi, közel 126 000 dolláros csúcs óta nem tudta visszanyerni a lendületét, és egyre inkább a 90 000 dolláros szint környékén ingadozik a jelenlegi árfolyamszint
BTC Price
. Ez sok befektetőben azt az érzést erősíti, hogy nem pusztán rövid távú volatilitásról van szó, hanem a meggyőződés halványulásáról.
Hosszabb távon más a kép
Fontos azonban árnyalni a képet.
Többéves időtávon nézve a Bitcoin továbbra is jelentősen felülteljesíti a részvénypiacokat. Ez alapján a mostani szétválás akár úgy is értelmezhető, mint egy túlzottan erős korábbi emelkedés levezetése, nem pedig egy végleges trendtörés. Ebben az olvasatban a gyenge idei teljesítmény még mindig beleférhet egy nagyobb bikapiaci ciklus természetes hullámzásába, még akkor is, ha naptári év szerint látványos az eltérés a részvényekhez képest.
A következő hónapok kulcskérdése az lesz, hogy a Bitcoin képes-e újra önálló narratívát építeni.
Egy biztos: a mostani szétválás történelmi jelentőségű, és arra emlékeztet, hogy a Bitcoin nem mindig úgy viselkedik, ahogy a befektetők megszokták – a múltbeli teljesítmény sosem garancia a jövőre nézve.