Trump szerint az infláció jó dolog — a piacok megijedtek, a Bitcoin pedig új pályára állhat
Cikk meghallgatása
Donald Trump amerikai elnök június 11-én újságíróknak nyilatkozva azt mondta, hogy „szereti az inflációt”, miután a frissen közzétett adatok szerint az Egyesült Államokban a fogyasztói árak éves szinten 4,2%-kal emelkedtek. Ez a legmagasabb inflációs ütem az elmúlt három évben. Az adat azért is fontos, mivel mindössze egy héttel előzi meg az amerikai jegybank, a Federal Reserve júniusi kamatdöntő ülését, amelyet már az új elnök, Kevin Warsh vezet. A piacok egyre inkább arra számítanak, hogy a következő időszakban inkább kamatemelések jöhetnek, mint kamatcsökkentések, ami kedvezőtlen lehet a kockázatosabb eszközök, köztük a bitcoin számára.
A jegybank a kamatokon keresztül próbálja befolyásolni a gazdaságot. Amikor magasak a kamatok, a hitelek drágábbá válnak, ezért a lakosság és a vállalatok kevesebbet költenek, illetve kevesebb hitelt vesznek fel. Ennek hatására csökken a kereslet a gazdaságban, ami mérsékli a vállalatok áremelési lehetőségeit, így idővel lassul az infláció. Ha viszont a jegybank alacsony kamatokat tart fenn egy olyan időszakban, amikor az infláció már eleve magas, az olcsóbb hitel és a nagyobb költési kedv tovább növelheti a keresletet, ami még magasabb árakhoz vezethet.
Trump korrigálta első megjegyzéseit a felháborodás után
A reakciók után Trump a New York Postnak azt mondta, hogy nem az inflációt szereti önmagában, hanem arra utalt, hogy a háborús helyzethez képest az infláció szerinte alacsonyabb a vártnál, és várakozása szerint ez lehet a csúcs, ami a konfliktus lezárulása után csökkenni fog. Az amerikai Munkaügyi Statisztikai Hivatal adatai szerint májusban a fogyasztói árindex (CPI) havi szinten 0,5%-kal emelkedett, miután áprilisban 0,6%-os növekedést mértek. Az infláció növekedésének fő mozgatórugója az energiaárak emelkedése volt. Az energiahordozók ára májusban 3,9%-kal nőtt, szemben az előző havi 3,8%-kal.
A Magyar Autóklub amerikai megfelelője szerint a benzin átlagára jelenleg körülbelül 339 forint literenként, szemben a február végi 243 forintos literenkénti szinttel. Közben a reálbérek májusban 0,1%-kal csökkentek, ami már a második egymást követő hónapban jelent visszaesést. Amikor ezekkel az adatokkal szembesítették, Trump pozitívan nyilatkozott és azt mondta, hogy a számok nagyszerűek, és ekkor hangzott el az is, hogy imádja az inflációt. Az elnök emellett utalt arra is, hogy titkos műveletek keretében milliószámra szállítanak kőolajos hordókat az elvileg lezárt Hormuzi-szoroson keresztül. Trump szerint az olajárak kődarabként zuhannak majd lefelé, amint véget ér a konfliktus. Erre azonban most kevesebb az esély, hiszen június 11-ére virradóan az Egyesült Államok és Irán immár második egymást követő napon hajtott végre egymás ellen támadásokat a Közel-Keleten, ami tovább növeli a feszültséget az áprilisban megkötött, amúgy is ingatag tűzszünet körül.
Közben a CME FedWatch adatai alapján jelenleg 98,4% az esélye annak, hogy a Fed a jövő heti ülésen változatlanul 3,5–3,75% között tartja az irányadó kamatsávot. Ugyanakkor a piac már több mint 70%-os valószínűséget áraz arra, hogy 2026 végéig legalább egy kamatemelés történik.
Ez különösen fontos a Bitcoin szempontjából. A magasabb kamatok általában erősítik a dollárt és növelik az államkötvények hozamát, ami elvonhatja a befektetői tőkét az olyan nem hozamtermelő eszközöktől, mint a Bitcoin. A legnagyobb kriptovaluta jelenleg körülbelül 62 860 dolláron kereskedik, ami közel 23%-os visszaesést jelent az elmúlt 30 nap során. Az árfolyam több mint 50%-kal marad el a korábbi, 126 000 dollár feletti történelmi csúcstól. Bár az elmúlt 24 órában mintegy 2%-os emelkedést mutatott, ez egyelőre nem változtatott érdemben a hosszabb távú csökkenő trendképen.
A piacok magas kötvényhozamok és visszafogottabb kamatcsökkentési várakozások mellett várták az inflációs adatokat
A Bitget vezető elemzője, Ryan Lee szerint az inflációval kapcsolatos várakozások már nagyrészt beépültek a főbb eszközosztályok árazásába. A 10 éves amerikai államkötvény hozama 4,54% körül stabilizálódott, a dollár továbbra is erős, a DXY-index 100 pont körül mozog, míg az arany visszahúzódott a közelmúltbeli csúcsairól. Miközben a kriptopiacon a Bitcoin 61 000–62 000 dollár körül kereskedik, az Ethereum árfolyama mintegy 1 625 dollár. Eközben a részvénypiacok gyengélkednek a múlt heti, vártnál erősebb amerikai foglalkoztatási adatok nyomán. A piaci konszenzus már a bejelentés előtt úgy látta, hogy a teljes infláció éves alapon 4,2%, a maginfláció pedig körülbelül 2,9% lehet. A kötvény- és devizapiacok közelmúltbeli mozgásai arra utalnak, hogy a befektetők egyre kevésbé számítanak a Federal Reserve rövid távú kamatcsökkentéseire, és inkább arra készülnek, hogy a szigorú monetáris politika hosszabb ideig fennmarad.
Az inflációs érték piaci konszenzus szerinti megerősítése erősítheti a jelenlegi piaci pozicionálást is: támogathatja az államkötvényhozamok és a dollár további emelkedését, miközben nyomás alá helyezheti a likviditásérzékeny eszközöket, például a Bitcoint, az Ethereumot és a növekedési részvényeket. Ha a vártnál alacsonyabb lett volna az inflációs adat, az megkérdőjelezhette volna a kötvénypiaci árazásokat, növelheti a monetáris lazítás esélyét, és javíthatja a befektetői kockázatvállalási hajlandóságot.
Az adatközlést követően a legfontosabb jelzést valószínűleg a kötvénypiac adja majd. Az elmúlt időszakban az amerikai államkötvényhozamok vezették a különböző eszközosztályok átárazódását, ezért a CPI-jelentés utáni irányuk egyértelműbb képet adhat arról, hogy a befektetők tartós inflációs nyomásra vagy éppen annak enyhülésére számítanak. A Bitcoin és az Ethereum szempontjából továbbra is a likviditási kilátások a meghatározóak, így az inflációs adatok a rövid távú piaci hangulat egyik legfontosabb mozgatórugójának számítanak.