10%-os osztalékot ígér Európa első bitcoin-fedezetű részvénye
Cikk meghallgatása
Svédországban, a Spotlight Stock Marketen elindul Európa első bitcoin-fedezetű preferált részvénye, a BTC PREF. A papírt a stockholmi székhelyű Bitcoin Treasury Capital AB (BTC AB) bocsátja ki, amely üzleti modelljének középpontjában a bitcoin vállalati tartalékként történő felhalmozása áll.
A társaság évi 10%-os, havi rendszerességgel fizetett osztalékot ígér a preferált részvény tulajdonosainak. A konstrukció azok számára lehet érdekes, akik szabályozott tőzsdei környezetben szeretnének a bitcoinhoz kapcsolódó befektetéshez jutni anélkül, hogy közvetlenül kriptotőzsdén vagy spot ETF-en keresztül vásárolnának BTC-t.
Mit jelent a bitcoin-fedezetű preferált részvény?
A preferált részvény az elsőbbségi részvények közé tartozik, vagyis a tulajdonosai jellemzően előre meghatározott osztalékra jogosultak, és a vállalat nyereségének felosztásakor megelőzik a törzsrészvényeseket. Ugyanakkor továbbra is részvényt birtokolnak, vagyis nem hitelezői pozícióban vannak.
A BTC PREF esetében a vállalat bitcoinállománya jelenti a konstrukció mögötti fő vagyoni fedezetet. A preferált részvényesek elsőbbséget élveznek az osztalékfizetés során a BTCB ticker alatt jegyzett törzsrészvények tulajdonosaival szemben.
A modell nem teljesen előzmény nélküli. Az Egyesült Államokban Michael Saylor cége, a Strategy is hasonló logikával vont be tőkét az STRC preferált részvény kibocsátásával, amelynek célja szintén további bitcoin-vásárlások finanszírozása volt.
Hogyan működik a BTC PREF?
A preferált részvény kibocsátási ára 120 svéd korona (SEK), amely után a társaság havi 1 SEK osztalékot tervez fizetni. Ez az induló árfolyam mellett éves szinten nagyjából 10%-os hozamnak felel meg.
A papír a Spotlight Stock Marketen forog majd. Ez egy svéd multilaterális kereskedési platform (MTF), vagyis nem a Nasdaq Stockholm vagy más elsődleges tőzsde, ugyanakkor szabályozott piaci infrastruktúrát biztosít a kereskedéshez.
A vállalat eredetileg 195 078 darab preferált részvényt kívánt kibocsátani, mintegy 23,4 millió svéd korona értékben. A befolyó összeget teljes egészében újabb bitcoin-vásárlásokra fordítaná.
A június végén lezárult jegyzés ugyanakkor 52,3%-os eredményt ért el. Ez azt jelenti, hogy a tervezett tőkebevonásnak körülbelül a fele valósult meg, ami arra utal, hogy a befektetők érdeklődnek az új konstrukció iránt, de egyelőre óvatosan közelítik meg az ilyen típusú termékeket.
Mennyi bitcoin áll a konstrukció mögött?
A társaság nyilvános adatai alapján jelenleg 167-172 bitcoin található a vállalat mérlegében. Ez jelentősen elmarad a legismertebb bitcoin treasury cégek, mint a Strategy vagy a japán Metaplanet több tízezres BTC-állományától.
A Bitcoin Treasury Capital közel 172 BTC‑s készlete és annak USD‑értéke az elmúlt egy évben, a BTC PREF mögötti bitcoin‑treasury volatilitásával együtt. Forrás: BitcoinTreasuries.net
A BTC PREF tehát nem a méretével, hanem a konstrukció újszerűségével tűnik ki.
Ez ugyanakkor kockázatot is jelent. Ha a bitcoin árfolyama tartósan csökken, a vállalatnak választania kellhet a bitcoinállomány részleges értékesítése, újabb tőkebevonás vagy akár az osztalék csökkentése között. Bár a preferált részvényesek elsőbbséget élveznek a törzsrészvényesekkel szemben, a bitcoin treasury modell árfolyamkockázata őket sem kerüli el.
Miért lehet érdekes ez a piac számára?
A BTC PREF azt mutatja, hogy a bitcoin köré egyre több hagyományos pénzügyi termék épül. Míg néhány éve elsősorban ETF-ek jelentek meg, ma már olyan részvénykonstrukciók is készülnek, amelyek fix osztalékot kínálnak, miközben a vállalat fő vagyona bitcoinból áll.
Ez olyan intézményi befektetők számára is vonzó lehet, amelyek szabályozási okokból nem tarthatnak közvetlenül bitcoint, ugyanakkor részvényeket vagy más hagyományos értékpapírokat igen.
A másik oldalon azonban továbbra is kérdéses, mennyire fenntartható egy 10%-os osztalék egy viszonylag kis bitcoinállománnyal rendelkező társaság esetében. A konstrukció hosszú távú működése nagymértékben függ a bitcoin árfolyamától, valamint attól is, hogy a vállalat képes lesz-e szükség esetén újabb tőkét bevonni.
Ha a modell beválik, elképzelhető, hogy más európai bitcoin treasury vállalatok is hasonló preferált részvények kibocsátásába kezdenek. Ez ugyanakkor egyelőre iparági várakozás, nem pedig bejelentett terv.
Elérhető magyar befektetők számára?
A BTC PREF a svéd Spotlight Stock Marketen lesz elérhető. A vállalat tájékoztatása szerint a kibocsátásban elsősorban az Avanza és a Nordnet online brókercégeken keresztül lehetett részt venni.
Magyar befektetők számára elméletileg két út kínálkozik. Az egyik egy svéd brókercégnél történő számlanyitás, amennyiben annak feltételei ezt lehetővé teszik. A másik olyan nemzetközi brókerszolgáltató használata, amely hozzáférést biztosít a Spotlight Stock Markethez.
Arról azonban egyelőre nincs nyilvános információ, hogy mely nemzetközi szolgáltatók kínálják biztosan a BTC PREF kereskedését, ezért a hozzáférést minden esetben érdemes előzetesen ellenőrizni.
Fontos azt is szem előtt tartani, hogy a papír külföldi értékpapírnak számít, így egy magyar befektetők számára a devizakockázat, az adózás és az egyéb jogi kérdések is relevánsak.
Mit jelent mindez?
A BTC PREF jól mutatja, hogy a bitcoin treasury modell új fejlődési szakaszba lépett. A vállalatok már nemcsak törzsrészvények vagy kötvények kibocsátásával finanszírozzák bitcoin-vásárlásaikat, hanem egyre összetettebb, osztalékot fizető értékpapírokkal is megjelennek a piacon.
Ez új lehetőséget kínál azoknak a befektetőknek, akik szabályozott tőzsdei környezetben szeretnének bitcoinhoz kötődő hozamot elérni. Ugyanakkor fontos megérteni, hogy ezek a konstrukciók nem tekinthetők hagyományos bitcoin-befektetésnek. A várható hozamot nemcsak a BTC árfolyama, hanem a vállalat pénzügyi helyzete, tőkebevonási képessége és osztalékpolitikája is jelentősen befolyásolja.
A BTC PREF tehát egy érdekes innováció lehet az európai tőkepiacon, de a magas osztalékígéret mellett a konstrukció sajátos kockázatait is érdemes figyelembe venni.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
