Vége a rövid fellélegzésnek: ismét veszteséges a Bitcoin-bányászat
Cikk meghallgatása
A Bitcoin-bányászok a múlt héten végre némi lélegzetvételnyi időhöz jutottak, ez az enyhülés azonban nem tartott sokáig. A JPMorgan becslése szerint a Bitcoin előállítási költsége körülbelül 85 000 dollár körül alakult. A token 280 napon át e szint alatt kereskedett, ami azt jelentette, hogy a bányászok ebben az időszakban nem termeltek nyereséget. A BTC a hét elején rövid időre 87 000 dollárig emelkedett, ami átmeneti könnyebbséget hozott a bányászok számára, viszont a cikk írásának pillanatára már ismét 83110 dollár környékén van csak az ár.
A 85 000 dolláros szint különösen fontos, mert a JPMorgan elemzői, élükön Nikolaos Panigirtzoglou-val, szeptember 23-i elemzésükben a Bitcoin előállítási költségét a piac puha támasztási szintjének nevezték. Akkor a Bitcoin 85 795 dolláron forgott, vagyis éppen az akkor 84 948 dollárra becsült bányászati költség fölött. Ez azért volt lényeges, mert a Bitcoin 280 napon keresztül e szint alatt maradt. Ez az időszak még a 2018-as, nagyjából 224 napig tartó bányászati visszaesést is meghaladta.
A Bitcoin előállítási költsége mögötti tényezők
A JPMorgan ezt a költséget elsősorban a hálózat hashrátája, a bányászberendezések hatékonysága, az áramfogyasztás (gyakran a Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index, azaz a CBECI adatai alapján), a bányászati nehézség, valamint a hardver amortizációja és egyéb működési költségek figyelembevételével becsüli meg. A modell lényegében azt a szintet próbálja meghatározni, amely körül a marginális, azaz a legdrágábban termelő bányászok is éppen csak fedezni tudják a költségeiket.
Az előállítási költség hosszú távon emelkedő trendet mutat. A 2018-as medvepiacon nagyjából 3 000–3 500 dollár körül alakult, a 2022-es mélypont idején 15 000–17 000 dollár között mozgott, a 2024-es felezés előtt 18 000–26 500 dollár körül volt, utána pedig 42 000–45 000 dollárra emelkedett. 2025 végén és 2026 elején a hálózat növekedésével már 90 000–94 000 dollárig kúszott fel, majd a hashráta és a nehézség visszaesése miatt átmenetileg 77 000–78 000 dollárra csökkent, mielőtt ismét 85 000 dollár környékére állt volna be.
Történelmileg ez a szint gyakran egyfajta puha padlóként működött: amikor az árfolyam tartósan alá kerül, a magasabb költségű bányászok kiszorulnak, a kínálati nyomás enyhül, és előbb-utóbb megindul a stabilizálódás.
A hashráta mintegy 19 százalékkal esett vissza az októberi csúcsról, miközben a bányászati nehézség körülbelül 15 százalékkal csökkent. A magasabb költséggel működő bányászok leállították gépeiket, kivonták a forgalomból a régebbi berendezéseiket, és olcsóbb energiaforrásokat kerestek. Néhányan kapacitásuk egy részét AI-munkafolyamatok kiszolgálására irányították át. Ha ez a helyzet tartósnak bizonyul, az enyhülést jelenthet a Bitcoin-bányászok számára, és csökkentheti a kényszerű értékesítés kockázatát.
Az elérhető adatok szerint a legnagyobb eladási hullám februárban volt, amikor a bányászoktól a tőzsdékre irányuló BTC-áramlás megközelítette a 24 000 BTC-t. A későbbi kiugrások kisebbek voltak: júniusban nagyjából 12 400 BTC, augusztusban 13 500 BTC, szeptemberben pedig körülbelül 10 000 BTC mozgott tőzsdékre a 85 000 dollár fölé történő emelkedés idején. Ez alátámasztja, hogy a kényszerű értékesítés enyhült, ugyanakkor a bányászok továbbra is BTC-t utalnak tőzsdékre, amikor az árfolyam emelkedik. Az átutalások nem feltétlenül jelentenek azonnali eladást, a minta azonban azt mutatja, hogy a magasabb árfolyam továbbra is lehetőséget ad a bányászoknak arra, hogy készpénzhez jussanak.
A fellendülés továbbra is törékeny. A Capriole Hash Ribbons mutatója – amelyet Charles Edwards, a Capriole Investments alapítója dolgozott ki – a Bitcoin-hálózat hashratájának 30 napos és 60 napos mozgóátlagát hasonlítja össze. Amikor a rövidebb átlag a hosszabb alá süllyed, az általában bányászi kapitulációt jelez, amikor pedig visszaemelkedik fölé, az a fellendülés kezdetét mutatja, és történelmileg gyakran erős hosszú távú vételi jelzésként szolgált.
Jelenleg a Bitcoin 30 napos átlagos hashratája a 2025 végi körülbelül 1105 EH/s értékről augusztusra 895 EH/s-ra esett. Azóta nagyjából 947 EH/s-ra állt helyre, ami alig haladja meg a 60 napos, 943 EH/s körüli átlagot. A két érték közötti különbség kevesebb mint 0,5 százalék, így a fellendülés könnyen visszafordulhat. Mivel a Bitcoin árfolyama jelenleg nagyjából 2,4 százalékkal a JPMorgan által becsült előállítási költség alatt van, a piac ismét ugyanahhoz a kellemetlen határvonalhoz érkezett, amelyet éppen csak sikerült átlépnie.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
