Francia kötvényválság és japán kamatdöntés borzolhatja a bitcoin árfolyamát
Cikk meghallgatása
Az elmúlt években a makrogazdasági események egyre nagyobb hatást gyakorolnak a bitcoin árfolyamára, révén, hogy a kockázatos eszköz kibújt a szürkegazdasági megítélés alól és az intézményi befektetőknek, valamint vállalati felhalmozásoknak köszönhetően hasonlóan működik, mint egy magas bétájú technológiai részvény. Ebből kifolyólag októberben a 18 éves történelmi csúcson lévő francia kötvényhozamok, valamint a japán kamatdöntések befolyásolhatják a vezető kriptovaluta árfolyamát.
A tízéves francia államkötvény 2008 májusa óta nem látott magasságba emelkedett, megközelítve az 5%-os hozamot, miközben japán kamatpolitikája már eddig is kulcsfontosságú esemény volt a carry trade-ügyletekből adódóan. Nézzük, mi vár ránk októberben!
Egyre drágábban finanszírozza magát Franciaország
Látványos emelkedést mutatott a tízéves francia államkötvény, amely október elején egészen 4,92%-ig emelkedett – ilyen magasságokban utoljára 2008 májusában járt, amit utána egy drasztikus szakadás következett be. 2022 januárja óta ugyanakkor megindult az emelkedés a nulla közeli kötvényhozamok szintjéről, idén augusztusban pedig az emelkedés felgyorsult.
Forrás: TradingView
Mindeközben a francia államadósság a GDP mintegy 120%-ára nőtt, a költségvetési hiány pedig továbbra is 5% felett található. A kormány 2027-re 54 milliárd eurós megtakarítást tervez, miközben a politikai bizonytalanság és a jövő évi elnökválasztás tovább nehezíti a konszolidációt.
Október elsején Párizs közel 12 milliárd eurónyi hosszú lejáratú OAT-kötvényt adott el, a kereslet azonban továbbra is megvolt: az egyes sorozatokra nagyjából kétszer-háromszor akkora ajánlat érkezett, mint az értékesített mennyiség. Vagyis nincs vevőhiány, de a befektetők egyre magasabb hozamot kérnek tőkéjükért.
„A francia kötvények korábban viszonylag vonzó hozamot kínáltak, de a közelmúlt fejleményei miatt teljesen eladtuk a pozíciónkat.”
– áll a Bloomberg elemzésében, ahol Shinji Kunibe-t idézték
Japán már hazafelé hozza a tőkét
Kulcskérdés októberben az is, hogyan dönt Tokió a japán alapkamatról: a Polymarket becslése szerint Bank of Japan 88%-os eséllyel nem változtat a jelenlegi kamatokon, 12%-os eséllyel ugyanakkor 25 bázispontos kamatemelés vár ránk. Jelenleg 1,25%-on található az alapkamat a szeptemberi emelést követően.
A japán pénzügyminisztérium október 8-án közli az új heti külföldikötvény-adatokat. A szeptember 26-án zárult héten a japán befektetők nettó 684,5 milliárd jen értékben adtak el külföldi kötvényeket, az előző héten pedig 1,905 ezermilliárd jen volt a nettó eladás.
Forrás: Japán Pénzügyminisztérium
A következő kamatdöntés október 29–30-án lesz. Ha a piac újabb emelést áraz, a jen erősödhet, a japán befektetők számára pedig vonzóbbá válhatnak a hazai eszközök.
A bitcoinra néző kockázatok ismét feltűnnek
Emlékezzünk vissza 2024 augusztusára, ahol a japán carry trade-ügylet nemcsak a részvényeket, hanem a kriptovalutákat is jelentősen bedöntötte: amikor a befektetők olcsó jen-forrásból finanszírozzák magasabb hozamú eszközöket, például az Egyesült Államokban. Ha a jen gyorsan erősödik vagy a japán kamatok emelkednek, a pozíciók leépítése kényszerű eladásokat indíthat.
A BIS szerint a 2024. augusztusi turbulencia előtt a carry trade nagysága nagyjából 40 ezermilliárd jen, vagyis mintegy 250 milliárd dollár lehetett. Akkor a tőkeáttételes pozíciók leépítése világszerte erős kockázatkerülést váltott ki.
A bitcoin
BTC Price
(BTC), mint globális befektetési eszköz szorosan összefügg a likviditási helyzettel, valamint a makrogazdaság alakulásával. Ha a japán tőke elkezd hazatérni, a jen erősödik, a carry trade pedig széles körben leépítheti többek között az amerikai részvényeket és a BTC-t is – jelenleg a JPY/USD kereskedési pár 158 körül található, miután az elmúlt egy hónapban 153,5-ről felemelkedett.
Forrás: TradingView
Október 8.-a ezért fontos teszt lesz: kiderülhet, hogy a japán tőkekivonás csupán átmeneti jelenség, vagy egy szélesebb, a bitcoin számára is komolyabb likviditási fordulat első jele.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
