Hitel a bitcoinodra, tét a jövőre: tőkeáttételes kaszinóvá válik a Kalshi?
Az amerikai elnökválasztásokra és kamatdöntésekre kötött fogadásokkal elhíresült Kalshi új terméket dobott piacra. Mostantól bitcoinnal, ethereummal és stabilcoinnal fedezve lehet tőkeáttételes pozíciókat nyitni a platformon, a letétkezelő partner pedig a BitGo.
Tőkeáttételes kaszinózás felé sodródik a Kalshi?
A konstrukció neve HODL Margining, és három szereplőre épül. Az ügyfél a kriptójára vesz fel dollárhitelt, amit a Kalshi Prime-hoz tartozó Kalshi Katalyst biztosít, a fedezet pedig végig a BitGo letétjében marad. A BitGo nem új szereplő, a tőzsdén is jegyzett digitális letétkezelő az egyik legnagyobb intézményi kriptómegőrzőnek számít.
A felvett dollárt ezután az ügyfél a Kalshi örökös határidős, úgynevezett perpetual termékeinek marginjaként használhatja fel. Így a befektető dollárlikviditáshoz juthat anélkül, hogy el kellene adnia a kriptóját, vagyis papíron tovább tarthatja, adóztatható eladást sem kell elkönyvelnie, miközben tőkeáttétellel kereskedik. Fedezetként bitcoin, ethereum és a GENIUS Act feltételeinek megfelelő stabilcoinok jöhetnek szóba.
A terméket elsősorban a kriptóra specializálódott kereskedőcégeknek és a nagy állományt kezelő ügyfeleknek szánják, nem a lakossági kisbefektetőknek.
Érdekel: Trump új embere miatt vizsgálódik a Kalshi bennfentes kereskedés gyanújával
A kockázat, amiről hallgatnak
Jeff Bandman, a Kalshi Prime vezérigazgatója szerint a cég csupán a vásárlói igényeket követi, a HODL Margining pedig jó példa az ügyfélközpontú működésre. A szabályok és igények követésével a nagy cégek és politikusok is rendszeresen indokolják a döntéseiket, ám a tőkeáttételes pozíciók valódi kockázatával kevesen vannak tisztában.
Ezért nem meglepő, hogy a közleményben nem említik azt, ami az ilyen termékeknél a legfontosabb: mekkora a tőkeáttétel, mennyi a kamat, és hol húzódik a likvidációs szint. Pedig épp itt van a kutya elásva. A kriptovaluták alapvetően volatilisebbek, a tőkeáttétel pedig tovább erősíti a mozgásokat.
A tét ráadásul kettős, hiszen egyszerre mozog a fedezetként letett tokenek árfolyama (kivéve a stabilcoinoké) és a tőkeáttételes pozíció eredménye, így egy heves zuhanás mindkét oldalon egyszerre üthet. Ha a fedezetül szolgáló bitcoin ára esik, az ügyfél gyorsan margin callba futhat, a pozícióját pedig kényszerlikvidálhatják, méghozzá sokszor épp a legrosszabb pillanatban. Ez pontosan az a fajta egymásra épülő kockázat, amiből a korábbi kriptós összeomlások is táplálkoztak, amikor hitelre hitelt, tétre pedig újabb tétet pakoltak a szereplők.
Jósgépből derivatívatőzsde
A cég eredetileg a Polymarkethez hasonló valós világbeli és gyakran szórakoztató eseményszerződésekről, például választási és kamatdöntési tétekről lett ismert, és máig magáncég, a részvénye nem forog tőzsdén. A platform tavasszal indította el az örökös határidős termékeit, előbb kriptóra, majd aranyra és a Kalshi 500 indexre, ám itt nem állt meg. A tervek szerint hamarosan jöhet az olaj és az amerikai részvény is.
Ezeknek a perpetual termékeknek nincs lejáratuk, ezért elvben a végtelenségig görgethetők, ami tovább fokozza a tőkeáttétel csábítását. Az egykori jósgép így egyre inkább egy teljes értékű derivatívatőzsde felé mozdul, a bitcoinfedezet pedig épp a kriptós kereskedőcégeket és a nagy készpénzű bálnákat csábíthatja be, akik eddig nem akartak a pozícióik miatt kriptót eladni. A gyors bővülésnek viszont árnyoldala is van, ráadásul a platformot nemrég épp bennfentes kereskedés gyanúja miatt is vizsgálták.
Itthon továbbra sem kedvelik a fogadóplatformokat
Idehaza mindennek egyelőre inkább elméleti tétje van. A Kalshi és a Polymarket szabályozása körül éles vita zajlik arról, hogy ezek a felületek pénzügyi termékek vagy inkább fogadóirodák, Magyarország pedig mindkét platformot blokkolta.
A besorolás nem csak jogi kérdés, de továbbra sincs döntés arról, hogy ezek a termékek a befektetési világ vagy a szerencsejáték felügyelete alá tartoznak. A platformok megítélése pedig a felhasználók és a szabályozók között is meglehetősen eltérő.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
