A Wall Street ellenállása a részvények tokenizációjával szemben – hirdetési háború és vállalati ellenállás
Cikk meghallgatása
A The Wall Street Journal hétvégi kiadásában megjelent egész oldalas hirdetés ezen a héten alaposan felkavarta a digitális eszközök piacát. A reklám a részvények tokenizációjának veszélyeire figyelmeztette a tőzsdén jegyzett vállalatok vezérigazgatóit, és cselekvésre szólította fel őket, mielőtt túl késő lenne.
„A TE RÉSZVÉNYED. AZ Ő TOKENJEIK. A TE PROBLÉMÁD.” – hirdette a felület, amely olyan kockázatokat sorolt fel, mint az árfolyamtorzulás, a rejtett tulajdonosi viszonyok, a piaci manipuláció és a kibertámadásokból eredő lopás. A hirdetés arra figyelmeztette a vállalatvezetőket, hogy mindössze 30 napjuk van arra, hogy tiltakozzanak részvényeik tokenizált formában történő kereskedése ellen.
A reklám azután jelent meg, hogy az Amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) bevezetett egy ideiglenes, innovációs mentességnek nevezett szabályozási keretet. Ez lehetővé teszi bizonyos blokkláncalapú kereskedési platformok számára, hogy amerikai részvények tokenizált változataival kereskedjenek. A vállalatok kérhetik a kimaradást ebből a keretből, ha nem akarják, hogy részvényeik szerepeljenek ezeken a platformokon.
Jelenleg 33 vállalat jelezte, hogy nem kíván szerepelni az OKX és az Intercontinental Exchange (ICE) tokenizált értékpapírokat kínáló, OKXICE nevű platformján. A JPMorgan és a Coca-Cola is köztük van. A legfrissebb beadvány szerint kedden az AMD, az Adobe és a Dell is csatlakozott a tiltakozókhoz. Az OKXICE eredeti, 62 vállalatot tartalmazó listáján szereplő cégek közül immár jelentős rész döntött a kimaradás mellett. Az Apple, az Nvidia, a Tesla és az Amazon viszont nem szerepel a tiltakozó vállalatok listáján.
Csak szélmalomharc a tokenizáció elleni küzdelem
A vita a Wall Street tokenizációs törekvéseinek lényegét érinti: vajon a részvények áthelyezhetők-e a blokklánc-alapú infrastruktúrára anélkül, hogy sérülnének a hagyományos értékpapírpiacokon kialakított befektetővédelmi garanciák, a piaci felügyelet és a részvényesi jogok. A hirdetés ugyanakkor több fontos különbséget is elmos. Általánosságban figyelmeztet a szabályozatlan platformok veszélyeire, miközben a SEC mentességi rendszere bizonyos tokenizált részvényekkel való kereskedés számára szabályozási feltételekhez kötött lehetőséget teremt.
Emellett egy kalap alá veszi a szintetikus részvénykövető eszközökkel kapcsolatos kockázatokat és a tényleges értékpapírok blokkláncalapú változataival összefüggő aggályokat.A vállalatok ráadásul csak akkor tiltakozhatnak az ellen, hogy egy harmadik fél tokenizált értékpapír-kereskedési platformja digitális eszközök formájában hozza létre értékpapírjaik változatait, ha az adott platform előzetesen értesíti őket arról, hogy tokenizálni kívánja az értékpapírjaikat.
A platformnak értesítést kell küldenie a vállalatnak, feltüntetve az elérhetőségi adatait is. A 30 napos határidő az értesítés kézbesítését követően kezdődik. Ha egy tokenizált értékpapírokkal kereskedő platform a honlapján azt állítja, hogy egy másik vállalat részvényeit tokenizálja, az lényegében azt jelenti, hogy írásban tájékoztatta az érintett vállalatot a szándékáról. A konfliktus gyökerei szeptemberre nyúlnak vissza. Akkor Adam Aron, az AMC vezérigazgatója azzal vádolta meg a Robinhoodot, hogy engedély nélkül kínál az AMC részvényárfolyamát követő tokeneket.
Az AMC részvényeinek árfolyama aznap reggel nagyjából 15 százalékkal emelkedett. Aron szerint az a kvázi hamis piac, amelyet Jersey szigetén hoznak létre, bizalmatlanságot ébreszt a közvéleményben a pénzügyi piacok egészével szemben. A Robinhood offshore platformján kínált, részvényárfolyamhoz kötött tokenek különböznek azoktól a tokenektől, amelyek mögött tényleges részvények állnak, és amelyekre a SEC új amerikai mentességi rendszere vonatkozik.
Aron panasza azonban rávilágított egy fontos problémára: a vállalatoknak alig volt beleszólásuk abba, hogy külső platformok miként használják fel részvényeik nevét.Ez szeptember 17-én változott meg. A SEC innovációs mentessége lehetővé teszi a feltételeknek megfelelő kereskedési platformok számára, hogy tokenizált amerikai részvényekkel kereskedjenek, miközben a vállalatoknak 30 nap áll rendelkezésükre a tiltakozásra. Ha egy vállalat határidőn belül tiltakozik, az kizárólag az adott platformra vonatkozik. Paul Atkins, a SEC elnöke szerint a szabályozási keret bevezeti Amerika tőkepiacait a digitális korszakba.
A hirdetés finanszírozója
A hirdetést a Common Sense Leadership Fund finanszírozta. Ez egy arlingtoni (Virginia állam), konzervatív irányultságú nonprofit szervezet, amely az amerikai adójog szerint 501(c)(4) besorolással rendelkezik, tehát szociális jóléti célokra összpontosító, adómentességet élvező szervezetről van szó.
Az Axios 2022-es beszámolója szerint a szervezet 2021-ben több mint 12 millió dollárt költött olyan politikai hirdetésekre, amelyek demokrata politikusokat bíráltak, emellett félmillió dollárral támogatta az Eighteen Fifty Four Fund nevű politikai akcióbizottság létrehozását. A nyilvános pénzügyi adatok szerint 2022 és 2024 között összesen 2,5 millió dollár támogatást osztott szét más szervezetek között, miközben finanszírozói között olyan politikai érdekképviseleti szervezetek is szerepeltek, mint az American Action Network, amely 8,5 millió dollárt juttatott neki a 2021–2024-es időszakban.
Bár a pénzmozgások egy része az adóbevallásokból rekonstruálható, a szervezetet támogató közvetítő szervezetek mögött álló végső adományozók személye nem minden esetben ismert, mivel a 501(c)(4) besorolás nem írja elő valamennyi adományozó nyilvános megnevezését.
Alex Thorn, a Galaxy kutatási részlegének vezetője október 28-án az X-en arra hívta fel a figyelmet, hogy a szervezet korábban ügyfelei között tüntette fel a Securities Industry and Financial Markets Associationt (SIFMA). A SIFMA értékpapír-kereskedő cégeket és vagyonkezelőket képvisel. A hirdetésben szereplő QR-kód a Nasdaq egyik tájékoztató oldalára vezetett, amelyben a tőzsdeüzemeltető ismertette, miért döntött úgy, hogy kimarad a tokenizált értékpapírokat kínáló platformok köréből.
A Nasdaq ellenezné részvényeinek bevezetését a SEC mentességi keretében működő bármely tokenizált értékpapír-kereskedési platformra. Indoklása szerint aggályokat vet fel az árak átláthatósága és a kereskedési jelentések megfelelő közzététele. A vállalat ehelyett saját, a kibocsátók érdekeit előtérbe helyező tokenizációs modelljét fejleszti. A Nasdaq közölte, hogy semmi köze nem volt a hirdetéshez, soha nem támogatta pénzügyileg a Common Sense Leadership Fundot, és nem adott engedélyt arra sem, hogy felhasználják a tájékoztató oldalát vagy annak hivatkozását.
Október 29-ére a vita egy másik, egész oldalas Wall Street Journal-hirdetés formájában folytatódott. A New York-i tőzsdén jegyzett tokenizációs vállalat, a Securitize (SECZ) saját reklámot jelentetett meg, amelyben kijelentette: „A WALL STREETNEK SZABÁLYAI VANNAK. A MEGFELELŐEN VÉGZETT TOKENIZÁCIÓ BETARTJA EZEKET.” A vállalat olyan tokeneket népszerűsített, amelyek mögött egy az egyben tényleges részvények állnak.
Ezek a tokenek szavazati és osztalékjogokat biztosítanak, átruházásuk ellenőrzött befektetőkre korlátozódik, kereskedésük pedig a SEC előírásainak megfelelő platformokon történik. Carlos Domingo, a Securitize vezérigazgatója szerint a vállalat azt szeretné bemutatni, miért kellene a cégeknek elutasítás helyett inkább támogatniuk a tokenizációt.
A tokenizációt saját maga is terjesztő JPMorgan és a Coca-Cola részvényesei számára egyelőre semmi sem változik. Részvényeikkel továbbra is a hagyományos tőzsdéken lehet kereskedni. A tiltakozások önmagukban nem változtatják meg a részvények értékét, és nem akadályozzák meg más platformokat abban, hogy megpróbálják tokenizálni azokat. Az igazi aggodalom azzal kapcsolatos, hogy mi történik az árfolyamokkal, ha a kereskedés különálló, napi 24 órában működő piacokra is átterjed.
A Nasdaq arra figyelmeztet, hogy ezeken a platformokon a részvények árfolyama eltérhet a hagyományos tőzsdéken kialakuló áraktól. Az OKXICE saját tájékoztatója is megerősíti, hogy a platform a Regulation NMS nevű szabályozás hatályán kívül működik. Ez a szabályrendszer azt biztosítja, hogy az amerikai részvénypiacokon a különböző kereskedési helyszínek árfolyamai összehangoltak legyenek, a befektetők pedig mindig a legjobb elérhető áron köthessenek üzletet, és könnyen összehasonlíthassák az árakat a tőzsdék között.
A jelenlegi kampány ellenére elmondható, hogy a tokenizáció jelentős előnyökkel is kecsegtet mind a vállalatok, mind a kisbefektetők számára. A cégek számára lehetővé teheti a folyamatos, éjjel-nappali kereskedést, a részvények kisebb egységekre bontását, ezáltal szélesebb befektetői kör elérését, valamint a gyorsabb és olcsóbb elszámolást. A blokklánc-alapú megoldások programozhatóvá teszik az osztalékfizetést vagy a szavazati jogok gyakorlását, miközben növelhetik az átláthatóságot.
A kisbefektetőknek pedig azt jelentheti, hogy könnyebben és kisebb összegekkel férhetnek hozzá korábban elérhetetlen, drága részvényekhez, alacsonyabb költségek mellett, akár a hagyományos tőzsdei nyitvatartáson kívül is. Magyarországon is hasonló lehetőségeket nyithat meg hosszú távon: a hazai kisbefektetők egyszerűbben juthatnának hozzá nemzetközi részvényekhez, a magyar vállalatok pedig új finanszírozási és likviditási csatornákhoz, ha a szabályozási környezet ezt lehetővé teszi.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
