Közeleg az AI-lufi kipukkanása – és ez a bitcoin számára nem feltétlen rossz hír

2026. október 07. 17:20

Cikk meghallgatása

00:00 00:00

A mesterséges intelligencia robbanásszerű növekedése az elmúlt években számos kérdést vet fel nemcsak a gazdasági, hanem a pénzügyi szegmensben is: a generatív modellek gyors terjedése új üzleti modelleket, óriási adatközpont-beruházásokat és példátlan tőkebeáramlást indított el. A kérdés azonban egyre kevésbé az, hogy hasznos-e az AI, hanem az, hogy a rá épülő infrastruktúrára költött pénz milyen gyorsan és milyen arányban térül meg, és hogyan reagál rá a piac többi eszköze, mint a bitcoin.

A technológiai részvények továbbra is erősek, de a finanszírozás egyre drágább, a beruházások pedig többnyire hitelből történik – amik a kamatemeléssel egyre drágábbak lehetnek. Ray Dalio és Arthur Hayes szerint ugyanakkor ez pont kedvezhet a bitcoinnak.

Dalio szerint közel az AI-lufi vége

Ray Dalio, a Bridgewater Associates alapítója, nemrégiben arról beszélt, hogy egy „klasszikus AI-lufi” van kibontakozóban, aminek hamarosan vége lehet. A közel húszmilliárd dollárral rendelkező üzletember szerint a magasabb kamatok és a vagyon átmenekítése a kockázatmentes eszközökbe – például az amerikai államkötvényekbe – kényszeresen sebezhetővé teheti a mesterséges intelligencia iparágát, amely jelenleg meglehetősen túlfűtött állapotban található.

A Forbes Global CEO Conferencen Dalio arról is beszélt, hogy az AI-fejlesztéseket hatalmas mennyiségű adósság finanszírozza, miközben a kötvényhozamok emelkedése drágítja a tőkét. Szerinte a piac már közel jár ahhoz a ponthoz, amikor a finanszírozási költségek elkezdik kipukkasztani a lufit. A veszélyt az is növeli, hogy a tőzsdei emelkedés egy szűk technológiai körre koncentrálódik, miközben az AI-infrastruktúra beruházási ciklusa egyre nagyobb.

„A ciklus azon szakaszában vagyunk, amely ezt megelőzi, de közeledünk hozzá. Szerintem közel vagyunk ehhez.”

– nyilatkozta Ray Dalio Szingapúrban

Hayes szerint a lufi a bitcoint segítheti

Arthur Hayes is aktívan foglalkozik az AI-kérdéssel: a BitMEX korábbi vezérigazgatója szerint az AI-adatközpontok építési hulláma több ezer milliárd dollárnyi tőkét emészthet fel úgy, hogy közben a létrejövő kapacitást nem lesz képes elég gyorsan megtölteni a kereslet. Hayes szerint a valódi probléma 2027–2028 körül jelentkezhet, amikor a most épülő infrastruktúra elkészül, az AI-vállalatoknak pedig fizetniük kell a lekötött számítási kapacitásért.

Ha a bevételek nem igazolják vissza a beruházásokat, hitelválság és kényszerű kockázatcsökkentés következhet be. Ez rövid távon ugyanakkor a bitcoin BTC Price (BTC) számára is negatív lenne: egy likvidálási sokkban a befektetők először a kockázatos eszközöket adják el, később azonban, amikor a befektetők visszatérnek a piacra egy jegybanki- és állami beavatkozás után, a frissen létrehozott likviditást ismét a leggyorsabban reagáló eszközök felé irányíthatják – ami a BTC és más kriptovaluta.

Továbbra is szárnyal az AI ETF, a bitcoin pedig megtorpant

Példaként az AI-felhasználással párhuzamosan mozgó Global X AIQ ETF-et érdemes megvizsgálni, ami októberi adatok szerint 10,5 milliárd dolláros eszközállományt kezel, és csak 2025-ben 32,28%-os növekedést ért el. Az alap 88 vállalatot tart, köztük Palantirt, Microsoftot, Metát, AMD-t és Nvidiát, vagyis jól mutatja, milyen széles körben áramlik tőke az AI-ökoszisztémába.

Forrás: TradingView

Közben az öt nagy amerikai hyperscaler 2026-os beruházásai több száz milliárd dollárra rúgnak, ami történelmi léptékű infrastruktúra-építést jelez. Ez azonban önmagában nem bizonyítja, hogy lufi van: az AI kereslete akár igazolhatja is a beruházásokat.

Érdemes megvizsgálni a BTC-t is, amely az elmúlt hónapokban masszív növekedést mutatott be, ugyanakkor egy bizonyos tartományból nem tudott kitörni eddig. Amennyiben kibontakozik az AI-válság, az első körben akár 75 000 dollárig is visszaránthatja a vezető kriptovaluta árfolyamát, mielőtt a tőke visszatérne a piacra.