Arany: csendben zajlik egy folyamat, ami 8000 dollárig hajthatja az árfolyamot
Cikk meghallgatása
Az elemzői várakozások szerint az arany árfolyamát a következő években nemcsak a piaci kereslet alakulása, hanem a jegybanki tartalékkezelés átrendeződése is egyre erősebben befolyásolhatja. A Deutsche Bank egyik forgatókönyve alapján, ha a dollár súlya tovább csökken a nemzetközi tartalékokban, az arany ára akár unciánként 8000 dollárig is emelkedhet öt éven belül. Fontos ugyanakkor, hogy ezt nem klasszikus értelemben vett előrejelzésként, hanem egy feltételezésekre épülő modellként kezelik.
Mi mozgatja az arany iránti keresletet?
A Deutsche Bank szerint a feltörekvő gazdaságok jegybankjai egyre nagyobb ütemben vásárolnak aranyat, miközben fokozatosan csökkentik a dollár arányát devizatartalékaikban. A bank adatai alapján 2008 óta több mint 225 millió uncia arany került ezekhez az intézményekhez. Ezzel párhuzamosan a dollár részesedése a globális tartalékokban a 2000-es évek eleji 60 százalék feletti szintről nagyjából 40 százalékra mérséklődött.
A háttérben nem pusztán befektetési megfontolások állnak. A jegybankok egyre inkább kockázatkezelési eszközként tekintenek az aranyra, amely válsághelyzetekben és geopolitikai feszültségek idején is viszonylag stabil menedéket jelenthet.
A vásárlók köre folyamatosan bővül
A legnagyobb aranyvásárlók között továbbra is olyan országok találhatók, mint Kína, Oroszország, India és Törökország, ugyanakkor a kör egyre szélesebb. A Deutsche Bank kiemeli, hogy Kazahsztán, Szaúd-Arábia, Katar, Egyiptom és az Egyesült Arab Emírségek is aktívan növeli aranytartalékait. Mindeközben a Közel-Keleten és Kelet-Európában is erősödik ez a tendencia.
A folyamatot jelentősen felgyorsították a 2022-ben Oroszországgal szemben bevezetett nemzetközi szankciók. Ennek hatására több ország számára felértékelődött a politikailag kevésbé kiszolgáltatott tartalékszerkezet kialakítása. A Világ Aranytanács adatai szerint a jegybankok továbbra is nettó vásárlók maradtak, miközben a válságállóság egyre hangsúlyosabb szemponttá vált.
Ez is érdekelhet még: Az amerikai aranytartalék valójában csak ócskavas a világpiacon
Mit jelenthet a 8000 dolláros szint?
A Deutsche Bank számítása azon a feltételezésen alapul, hogy az arany jelenlegi, nagyjából 30 százalékos aránya a globális jegybanki tartalékokban 40 százalékra emelkedhet. Ebben az esetben az arany ára elérheti a 8000 dollárt unciánként, de ez inkább egy lehetséges pálya, mintsem biztosra vehető kimenet.
Az arany árfolyama az elmúlt 13 évben – Forrás: Investing.com
A lényeg nem az, hogy az arany ára automatikusan kilő, hanem az, hogy a nemzetközi pénzügyi rendszerben lassú, de jelentős átrendeződés zajlik. Ha a dollártól való függés valóban tovább csökken, az arany szerepe a következő években érezhetően felértékelődhet.