Elhalasztotta a SEC az opciós kereskedés megnyitását a Bitcoin spot ETF-en

Április végére halasztotta az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) a döntést arra vonatkozóan, hogy megnyitják-e az opciós kereskedést a januárban engedélyezett Bitcoin spot ETF-en. Egy esetleges pozitív visszajelzés újabb szereplők megjelenését jelentené a kriptopiacon, mivel a fedezeti alapok számára ez egy új játékszer lehetne.

Az opciós kereskedés lényege

Az opciók alatt a származtatott ügyletek egyik fajtáját értjük. Az opció tulajdonosa jogosult arra, hogy az opcióban foglalt alapeszköz megvásárlására vagy eladására egy előre meghatározott jövőbeni időpontig, egy előre meghatározott áron. Az opciók amellett, hogy tőkeáttételt biztosítanak a kereskedők számára, lehetővé teszik az irányított fogadások megtételét is. Megkülönböztetünk európai opciókat, amiket csak lejáratkor lehet érvényesíteni, illetve amerikait, amit bármikor.

Két alapvető típusa a vételi (angolul: call) és az eladási (angolul: put). A rögzített árat másnéven pedig kötési árnak nevezzük. Call opció esetén a tulajdonosa akkor jár jól, ha az alapeszköz ára magasabb, mint a rögzített ár – ekkor olcsóbban hozzájuthat az eszközhöz, és lehívja az opciót. Ellenkező esetben nem járna jól, tehát nem hívja le azt. Put opció esetén a tulajdonosnak joga van eladni az eszközt. Ebben az esetben a tulajdonos akkor jár jól, ha az alapeszköz értéke alacsonyabb, mint a rögzített ár. Ellenkező esetben a tulajdonos nem él az eladási joggal.

Az opció nevéből adódóan is egy jog, nem pedig kötelezettség. Az opció tulajdonosa ebből kifolyólag megteheti, hogy nem él az opció nyújtotta lehetőséggel. A kiíró más helyzetben van, neki kötelessége az opció birtokosa szerinti döntést elfogadni és alkalmazkodni hozzá. A kiíró hátrányos helyzetét az opciós prémium kompenzálja, mely az ügylet díjának is tekinthető.

Halasztás a Bitcoin spot ETF opciós kereskedésében

Az amerikai tőzsdék 2024. január 25-én jegyezték a Bitcoin ETF opcióit. Az Egyesült Államok értékpapírtörvényei szerint 45 napja van a SEC-nek a döntés meghozatalára, amely március 10-én járna le, ugyanakkor az SEC élt a halasztás lehetőségével, melyet törvényi keretek között további 45 napban határoztak meg, így a végső döntés meghozatala április 24-én lesz esedékes.

A SEC egy március 6-án közölt beadványban meghosszabbította az idejét, hogy a Cboe Exchange és a Miami International Securities Exchange felé választ adjon az azonnali Bitcoin ETF-et illető opciós kereskedés megnyitásáról. E mellett pedig elhalasztotta a Nasdaq kérelmét is, miszerint ajánlatot tennének a Blackrock által kibocsátott IBIT opcióira. A halasztás hátterében az áll, hogy a SEC „elegendő időt szeretne” az ajánlatok mérlegelésére.

Egészséges piaci fejlődés

Ahhoz, hogy a kriptopiac kilépjen a „szürkezónából” és a mainstream média is komolyan képes legyen beszélni róla, olyan szabályozási keretekre van szükség, mint a hagyományos tőzsdén is. Érthető, hogy életkorából és forgalmából adódóan a két piac nem összehasonlítható, ugyanakkor az opciós kereskedés jegyzése a Bitcoin spot ETF-en a fejlődés egyik lépcsője lehetne. Erről beszélt Michael Sonnenshein, a Grayscale vezérigazgatója. Sonnenshein szerint az opciós kereskedés jóváhagyása lehetőséget biztosítana arra, hogy a kriptopiac egészségesen, dinamikusan fejlődni tudjon.

Dave Nadig, a VettaFi elemzője is azon a véleményen van, hogy jót tenne a kriptoiparnak az opciós kereskedés, mivel ezáltal új szereplők jelennének meg a piacon. Nadig szerint az opciós kereskedés lehetőséget nyújtana a hedge fund-oknak belépni erre a „játszótérre”, ezáltal pedig már nemcsak a kripto-ökoszisztéma tudna spekulálni az on-chain adatok alapján, hanem az intézmények is.

Nehéz tavasza lehet az SEC-nek

Kétség sem fér hozzá, hogy a Bitcoin ETF mekkora népszerűségnek örvend. A Grayscale által birtokolt GBTC kivételével a másik 9 alapkezelő már 25,87 milliárd dollárnyi vagyont kezel Bitcoin spot ETF-ben. Az SEC a Bitcoin spot ETF opciós kereskedésének az engedélyezése mellett döntenie kell arról is, hogy engedélyezik-e az Ethereum spot ETF-et, melyet a Blackrock még 2023 novemberében adott be, mint kérelem. Az elemzők szerint erről május 23-ig kell döntést hoznia az SEC-nek, ugyanis ekkor jár le a VanEck jelentkezésének a határideje.