Úgy égeti készpénztartalékát Michael Saylor és a Strategy, mintha nem lenne holnap
Cikk meghallgatása
A kriptovaluta-piac egyik legbefolyásosabb szereplője Michael Saylor és az általa vezetett Strategy, amely a világ legnagyobb ismert bitcoin-tulajdonos vállalata. Agresszív felhalmozási stratégiája miatt számtalanszor került azonban kritikák kereszttüzébe a vállalat, és ez egy olyan időszakban, amikor a vezető kriptovaluta nem mutat egyértelmű növekedést, halmozottan is érezhetővé válik: Michael Saylor likviditást, tőkebevonást és marketingköltségeket nem kímélve halmozza ugyanis a bitcoint, és ennek most már a mérlegben is látszata van.
A legfrissebb adatok szerint a Strategy szabadon felhasználható készpénzállománya alig több mint másfél hónap alatt 60%-kal csökkent, és bár egyelőre még nincsenek likviditási problémáik, komoly kérdéseket vet fel a vállalat üzleti modelljének fenntarthatóságáról.
Hová lett a pénz?
A Protos október 14-i beszámolója szerint a Strategy amerikai dollárban denominált készpénzállománya augusztus 30-a és október 11-e között 1,61 milliárd dollárról egészen 640,5 milliárd dollárra esett vissza. A csökkenés mértéke 970 millió dollár, melynek jelentős részét az STRC elsőbbségi részvények visszavásárlása emésztette fel.
Forrás: Protos
Ezeket az értékpapírokat 90-100 dolláros áron értékesítette a vállalat, majd nyáron egészen 71 dollárig zuhantak be – ekkor készítettük el mi is beszámolónkat arról, mennyire kártékony, amit Michael Saylor jelenleg művel a vállalattal.
A visszavásárlások célja a 100 dolláros névérték körüli árfolyam stabilizálása és a befektetői bizalom helyreállítása.
A finanszírozásnak azonban ára van: a Strategy a készpénz jelentős részét korábban új törzsrészvények kibocsátásával teremtette elő, ami hígítja a meglévő részvényesek tulajdonrészét. A vállalat szeptemberben 2 milliárd dollárra emelte az STRC-visszavásárlások keretét, amelyből október 11-én már csak 354,8 millió dollár maradt.
Ekkora készpénzállomány kell a fenntartható működéshez
A 60 milliárd dolláros piaci kapitalizációval és 52,5 millió dolláros teljes eszközállománnyal rendelkező vállalat az iparági átlagok szerint 8-10%-os készpénzállománnyal kell rendelkezzen, hogy fedezni tudja minden kiadását – ez nagyjából 4-5 milliárd dollárt jelent. A vállalat ehhez képest jelenleg egymilliárd dollárral sem rendelkezik.
A Strategy ugyanakkor rendelkezik egy olyan elkülönített tartalékkal is, melynek célja a kamat- és osztalékfizetések fedezése. Ez az összeg az október 11-i jelentés szerint 4,88 milliárd dollár volt, szemben az augusztus végi 5,10 milliárd dollárral. A két tartalék együttesen tehát meghaladja a benchmarknak számító 5,5 milliárd dolláros szintet.
A Strategy saját közleményében így fogalmazott:
„Készpénztartalékunkat a kifizetésekre tartogatott tartalékkal egészítjük ki, hogy rugalmasabban felhasználható likviditási forrást biztosítsunk a vezetőség számára a fent ismertetett célokra; ez lehet a részvényvisszavásárlás, vagy az elsőbbségi kifizetések rendezése.”
Bár nincs egy egységesen meghatározott készpénz-arány nagyvállalati körökben, referenciaként Damodaran 8,3%-os készpénz/teljes eszköz aránya szolgálhat, amit a technológiai vállalatokra értett. Ennél minimálisan nagyobb az amerikai cégek átlagos készpénzaránya, amely meghaladja a 9%-ot. A Morgan Stanley becslései szerint ugyanakkor a 20-25%-os arány már kiemelkedően jónak számít a technológiai iparban.
Bajban a Strategy részvénye
Jelenleg 143 dolláron kereskedik a vállalat részvénye, miután tegnap majdnem 6%-ot esett – ez összefügg a vártnál rosszabb inflációs riporttal (3,7% lett a fogyasztói árindex a várt 3,6% helyett). Többek között ennek is köszönhető, hogy az S&P 500 részvényindex 1,1%-ot esett a tegnapi kereskedési napon.
Forrás: Yahoo Finance
Bár egyhavi grafikonon közel 5%-ot nőtt az MSTR részvény, idén 5,7%-os mínuszban található, tavaly októberhez képest pedig sokkoló, 52%-os értékvesztés következett be. A vállalat részvényét erősen befolyásolja a bitcoin teljesítménye is, mivel 848 250 BTC-vel rendelkeznek – jelenleg 68,9 milliárd dollár értékben.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
