Repülőrajt után kifulladás: így rajtolt a Coinbase nyilvános Monad-tokenértékesítése
A Coinbase új, lakossági nyilvános tokenértékesítési platformja hétfőn a Monad (MON) kibocsátásával debütált. A start látványos volt: nagyjából 23 perc alatt körülbelül 43 millió dollárnyi elköteleződés érkezett. Néhány órával később viszont már jóval lassabb tempó látszott: a forgalomba hozott mennyiség közel fele még gazdára várt, a jegyzés nagyjából 45–48 százalékon állt.
Erős rajt, hűlő lendület
A kezdeti roham több tényezőből állhatott össze: a Coinbase új platformja önmagában figyelmet generált, a MON iránt pedig kíváncsi a piac. A lendület ugyanakkor hamar megtört – a jegyzés fix idejű (nem „first come, first served”), így kevesebb az ösztönző az azonnali vásárlásra, sok szereplő kivárhat a jegyzési ablak vége felé.
Méret, árazás, elosztás – a kételyek fő forrásai
A Monad nagyjából 187 millió USDC összegyűjtését célozza, a minimum és maximum ajánlat 100 és 100 000 USDC. A jegyzés induló, becsült teljesen felhígított értékelése (FDV) mintegy 2,5 milliárd dollár körül van – egyes piaci vélemények szerint ez magasra teszi a lécet. Kritika éri a tokenelosztást is: a közösségi térben többen felvetették a kockázatitőke-arányszámot és a csapat/korai befektetők részesedését, illetve azt, hogy a projekt korábban is jelentős összeget vont be. Ezek a tényezők csökkenthetik a rövid távú spekulatív étvágyat, főleg, ha a közösség a későbbi airdropot is latolgatja.
Ez is érdekelhet: A Coinbase nem tud leállni, csak veszi és veszi a bitcoint
Összevetés a MegaETH-sztorival
A közelmúltból adódik a párhuzam a MegaETH nyilvános értékesítésével: ott kb. 50 millió dolláros célra több mint 1,3 milliárd dollárnyi ajánlat érkezett, vagyis brutális túljegyzés lett, és a „papíron” számolt, teljesen felhígított értékelés (FDV) 27,8 milliárd dollár fölé ugrott. Ehhez képest a Monad jóval visszafogottabban teljesít: bár a rajt lendületes volt, a nap előrehaladtával látványosan csökkent a jegyzési kedv. Ezt a hangulatváltást a várakozásokat tükröző fogadási piacok (például a Polymarket) árazása is lekövette: a nap végére alacsonyabb összegre állt be a piaci konszenzus.
Mi jön innen?
A jegyzés a hét végéig tart, így az időzítés még hozhat fordulatot (például ázsiai kereskedők aktivitása, rövid távú hangulatváltás). A tanulságok ugyanakkor már most kirajzolódnak:
– a fix idejű, aukciószerű értékesítési modell laposabb görbét eredményezhet,
– az induló FDV és a tokenelosztás kommunikációja kulcs a lakossági érdeklődés fenntartásához,
– a Coinbase havi rendszerességű tokenrajtot ígér, így a platform sikere nem egyetlen kibocsátáson múlik, hanem a teljes sorozat hitelességén és a vásárlói élményen.
A Monad-jegyzés így egyszerre próba a projektnek és főpróba a Coinbase új értékesítési csatornájának: ha a végére összejön a célösszeg nagy része, az stabil belépőt jelenthet. Ha nem, az FDV-várakozások és az allokációs politika finomhangolása kerülhet napirendre.