Bitcoin‑láz a tőzsdén: zombivállalatok kapaszkodnak a kriptovalutákba, hogy túléljenek
Az elmúlt hónapokban egyre több vállalat jelentette be, hogy Bitcoin stratégiai tartalékot hoz létre és mára azon tőzsdén jegyzett cégek száma, amelyek kriptovalutákat tartanak a mérlegükben, meghaladta a 150-et. Ezek a cégek úgy tekintenek a Bitcoin stratégia tartalékra (vagy más kriptovalutából képzett tartalékra), mint egy jövőbe mutató tervre, ami egyszerre fedezet az infláció ellen, merész lépés a pénzügyi innováció felé és a vállalati irányítás kifinomultságát mutató döntés. Alapvetően ez kívülről tényleg előrelépés és fejlődés. De a valóságban nagyon sok olyan cég próbál hírverést csapni egy kriptós stratégiai tartalékkal, amelyek a piacon alig vagy egyáltalán nem kínálnak valódi értéket.
Amikor egyes vállalatok nem valódi meggyőződésből, hanem reklámfogásként vagy utolsó kísérletként fordulnak a Bitcoinhoz, hogy relevánsak maradjanak, az inkább kétségbeesést jelez, mint innovációt. Ha a befektetők nem figyelnek fel a figyelmeztető jelekre, akkor ez lehet a következő ICO-buborék. Az ICO-buborék arra a 2017–2018 körüli időszakra utal, amikor rengeteg új kriptoprojekt indult új tokenkibocsátás formájában. Sok befektető öntötte a pénzét ezekbe a projektbe és az árak rövid idő alatt az egekbe szöktek, majd a legtöbb projekt összeomlott vagy eltűnt.
A Bitcoin-tartalék hamis menekülőút a már korábban is rosszul működő cégek számára
Amikor azok a vállalatok, amelyek nem teremtettek értéket korábban sem, nem rendelkeztek megfelelő fundamentumokkal, úgy kapaszkodnak a Bitcoinba, mintha az lenne a megoldás minden problémára, az óriási csapdát rejt magában. Ezek már konkrétan zombivállalatok, amelyek csak névlegesen léteznek, és a mérlegükbe beépített Bitcoinnal próbálnak életben maradni. Az ICO-buborék időszakával ellentétben most a cégek a spekulatív tokenek helyett magát a Bitcoint használják a hype felpörgetésére. Ebben nem a Bitcoin a probléma. Az elsőszámú kriptovaluta továbbra is a legbiztonságosabb, decentralizált és cenzúrának ellenálló monetáris hálózat. A probléma azokban a vállalatokban rejlik, amelyek a Bitcoint csak PR-stratégiaként kezelik, ahelyett, hogy hosszú távú meggyőződésen alapuló befektetési eszközként tekintenének rá.
A helyzet azért vált tényleg fontossá, mert egyre nagyobb a hype. Ahogy anno a 0%-os kamatlábak táplálták a meggondolatlan ICO-spekulációkat, úgy a mai bizonytalan makrogazdasági helyzet olyan környezetet teremtett, amelyben a vállalatvezetők kétségbeesetten próbálnak innovatívnak tűnni. Ahelyett pedig, hogy változtatni kellene a korábbi bukott üzleti modellen, egy kriptovaluta tartalék lehetőséget teremt erre komoly erőfeszítés nélkül. Viszont az ICO-buborékkal szemben most a vállalatok nem csak a befektetők pénzét teszik kockára. Amikor egy vállalat Bitcoint vesz fel a mérlegébe, akkor részvényesek tőkéjével spekulál. Ez rendszerszintű kockázatot jelent az alkalmazottak, a nyugdíjalapok és a lakossági befektetők számára egyaránt. Ezzel pedig ráerőltetnek a Bitcoinra egy sor olyan tulajdonságot, amellyel a kriptovaluta alapból nem bír: adósságkitettség, vállalatvezetési hibák, vállalati kockázatok.
Tehát bárki bármit mond, a legjobb befektetői döntés az, ha az egyén saját maga vesz és birtokol Bitcoint. Nem kellenek bukott centralizált tőzsdék, bedőlt közvetítők és mesterségesen pumpált, csak a BTC-re építő tőzsdei cégek. Persze egy alapból stabil üzleti modellel, egyértelmű stratégiával bíró cégnek sikerülhet tényleges előnyt realizálni egy BTC-tartalékból, de a többségnek ez nem fog sikerülni. Őket nem érdekli a Bitcoin szellemisége, csak a hype és az ebből generálható profit. Michael Saylor Strategy-je egy jó példa arra, hogyan kell hosszútávon gondolkodni és alapvető tartalékeszközként használni a Bitcoint. De minden nyertesre több tucat vesztes jut (vagy fog jutni), olyan vállalatok, amelyek mérlege ingatag és vezetése meggondolatlan, és a Bitcoint csak rövid távú menekülőútnak használják. De mindentől függetlenül csak az előző gondolatra lehet visszakanyarodni: miért lenne jobb, ha egy vállalat őrzi a coinjaidat, mintha saját magad kezelnéd őket?
A Bitcoin valódi ereje a közvetlen tulajdonban rejlik, nem a vállalati őrzésben. Nem kell aggódni, a következő hónapokban bőven fogunk még írni olyan cégekről, amelyek Bitcoin-tartalékot képeznek. És ez egészen addig megy majd így, amíg a befektetők elhiszik, hogy a Bitcoin gyenge vállalathoz való kapcsolása varázslatos módon erőssé teszi azt. De a történelem azt mutatja, hogy a hype ciklusok végül kipukkadnak. Az ICO-boom összeomlott. A metaverzum-mánia elhalványult. A céges Bitcoin-tartalékok is ugyanezt a mintát fogják követni, hacsak a narratíva nem változik. Ehhez pedig az kell, hogy mantrázza mindenki a tézist: ha nem a Te kulcsod, nem a Te coinod.