Először 5000 dollár felett az árfolyama: menekvés a globális viharok elől
Az arany évszázadok óta menekülőeszköznek számít a globális bizonytalanságok elől, legyen szó makroökonómiáról, geopolitikáról, vagy bármilyen nem várt eseményről. 2025-ben sokakat meglepett az, hogy egy ilyen értékű eszköz ennyit tud erősödni, átlépve a 35 billió dolláros piaci kapitalizációt, azonban 2026-ban sem lassít az arany, amely átlépte az unciánkénti 5000 dolláros árfolyamot – a történelem során először.
Utánajártunk, meddig emelkedhet az arany árfolyama, és mik azok a tényezők, amelyek ennyire hajtják a világ legértékesebb eszközét 2026 első heteiben. Nézzük, mit várhatunk az aranytól idén!
Amerikai belpolitika és globális kérdések
A Közel-Kelet eszkalálódó konfliktusai mellett Dél-Amerika és Grönland került a figyelem középpontjába. Venezuelában az USA katonai akciói Nicolás Maduro elfogásával lángra gyújtották a feszültséget, ami azonnali menekülőkeresletet indított az arany iránt. Grönland esetében Donald Trump fenyegetései Dánia és más európai országok felé – vámokkal sújtva őket, ha nem támogatják az amerikai elnök törekvéseit, amit a HSBC is kiemelt jegyzetében. Végül a vámoktól elállt Trump, de az év első két hetében ezek a katalizátorok járultak hozzá ahhoz, hogy az arany története során először lépje át az 5000 dolláros árfolyamot.
Gracy Chen, a Bitget vezérigazgatója az alábbiak szerint kommentálta, hogy az arany a történelemben először elérte ezt a kulcsfontosságú árat:
„Az arany ralija 2026 elején sem mutatja gyengülés jeleit: a geopolitikai bizonytalanságok közepette a befektetők egyre inkább a hagyományos, stabil eszközökhöz fordulnak, és az arany továbbra is a világ végső biztosításaként viselkedik. A technikai jelek 5 325–5 400 dollár közötti célárat mutatnak, erős támaszszinttel 4 830 dollár körül. Hasonló pályán halad a bitcoin is: az ETF-beáramlások, a mérséklődő volatilitás és a kriptoszabályozás fejlődése akár 150 000–180 000 dollár közötti árfolyamot is valószínűvé tehet 2026 végére.”
Ezt követte az Egyesült Államok belpolitikai helyzete, ahol ismét fennáll az esélye annak, hogy a kormányzati működés leáll: miközben a szenátusban a demokraták blokkolják a költségvetést, a dollár tovább gyengül. A központi bankok mindeközben havonta 60 tonnánál is több aranyat halmoznak fel, ami jelentősnek mondható a 2022 előtti, átlagos 17 tonnához képest. Ebből is láthatjuk, hogy a pénzpiacokon jelenleg semmilyen befektetői réteg nem számít javulásra.
„Az arany a bizalom inverze. Védelmet nyújt a váratlan inflációtól, a piaci volatilitástól és a geopolitikai fellángolásoktól. Most kijut mindből”
– mondta Max Belmont, a First Eagle Investment Management portfóliómenedzsere
Elemzői kilátások az arany árfolyamával kapcsolatban
A Goldman Sachs elemzői szerint 2026 végéig az arany unciánkénti árfolyama elérheti az akár 5400 dolláros árfolyamot is, ami 8%-os ugrásnak feleltethető meg a jelenlegi árfolyamoktól. A határidős piacokon jelenleg 5042 dolláron kereskedik az arany, vagyis a befektetők jelentős része további emelkedést vár a következő napokban.
Az Union Bancaire Privée szerint az 5200 dolláros árfolyam megugrása nem egy lehetetlen feladat a világ vezető eszköze számára, különösen, ha a lakossági és intézményi szektor továbbra is újabb és újabb keresletet generál: a tőzsdén kereskedett nyugat-európai arany ETF-ek 2025 elejéhez képest 500 tonnás beáramlást produkáltak, a HNWI-k fizikai aranyvásárlásai pedig új csatornákat indítottak el, köszönhetően annak, hogy Kína mellett az Egyesült Államok is nagy fókuszt helyez az aranybányászatra.
A Yahoo Finance szerint ugyanakkor ijesztő az, amit a nemesfémek produkálnak: míg az arany 65%-ot erősödött 2025-ben, addig az ezüst 145%-ot, átlépve már a 107 dolláros árfolyamot – ami csak az elmúlt 24 órában 6%-os erősödésnek felel meg. Érdemes megnézni az arany/ezüst arányt, amely jelenleg 50 alatt található már – 2012 óta nem volt ilyenre példa, azonban historikusan mindig felpattanás következett be ilyen szinteken.
Ezt erősíti meg az is, hogy az arany havi relatív erősségindexe (RSI) már 90 felett található, erőteljes túlértékeltségre utalva. Kérdés, meddig tart ki ez a lendület.