Hatalmas kockázattal járhat a közelgő aranyválság: a kriptót is érintheti
Cikk meghallgatása
A világgazdasági stabilitás egyik legfontosabb építőeleme az arany, amely évezredek óta az értékmegőrzés és a gazdasági biztonság alapköve. Bár sokan gazdasági tekintetből csak a tőzsdék teljesítményét és a jegybankok döntéseit figyelik, az elmúlt évek geopolitikai konfliktusai, a növekvő államadósságok és a szerteágazó gazdasági szankciók rávilágítottak egy pénzintézetektől független eszközre, az aranyra.
Az arany, valamint a többi nemesfém teljesítménye 2025 óta sokakat meglepett, még akkor is, ha 2026-ban az árfolyammozgások ellentmondásokat mutatnak. A januári rekordokat követően egy erősebb korrekció következett be, ugyanakkor a hosszabb távú kereslet nem tűnt el. Amennyiben viszont az államok alábbhagynak az arany felhalmozásával, a közelgő nemesfém-válság kihatással lehet a többi eszközre is – beleértve a kriptovalutákat is.
Kipukkadt az aranylufi: masszív korrekció a nemesfémláz végén
Mindenki meglepetésére januárban az arany unciánkénti ára 5600 dollár körül volt, azonban a közel-keleti konfliktus eszkalációját követően egy újabb felfutást a lufi kipukkanása követte, és visszaesett 4100 dollár környékére. A 2025 utolsó negyedévében exponenciális növekedést mutató ezüst ennél még nagyobb kárt szenvedett el: a 120 dolláros csúcsot követően most 57 dolláron található a világ második legértékesebb nemesféme.
A korrekciót a magasabb kamatvárakozások, az erősödő dollár és a spekulatív pozíciók leépítése is segítette. A Reuters október 16-i beszámolója szintén a szigorúbb amerikai monetáris politika lehetőségét emelte ki az arany gyengélkedésének egyik okaként.
A látványos esés azonban nem feltétlenül jelenti azt, hogy a hosszabb távú trend megfordult. A World Gold Council adatai szerint a jegybankok 2026 második negyedévében 288,9 tonna aranyat vásároltak, 62%-kal többet, mint egy évvel korábban, vagyis az intézményi kereslet továbbra is fennáll.
Fontos árnyalat, hogy az első negyedévre korábban becsült 244 tonnás keresletet utólag mindössze 57 tonnára módosították. Ez jól mutatja, mennyire bizonytalanok lehetnek a jegybanki aranyvásárlásokról szóló előzetes adatok.
Nem lehet ugyanakkor azzal magyarázni a folyamatot, hogy „kipukkadt a lufi”: a 2022-es orosz-ukrán háború kirobbanását követően a tartalékbefagyasztások megmutatták az államoknak, hogy a külföldön tartott pénzügyi eszközök hozzáférhetősége politikai döntésektől is függhet.
Az IMF kutatása szerint a pénzügyi szankciók összefüggésbe hozhatók az aranytartalékok súlyának növekedésével. A központi bankok számára az arany így nem egyszerűen hozamot kereső befektetés, hanem a geopolitikai kockázatok elleni biztosítás is – ebbe a trendben partner a Tether, az USDT mögött álló kripto-óriás.
Arany után ezüst: a gyengébb láncszem
Az arany és az ezüst közötti alapvető különbség, hogy míg az arany jelentős része ékszerként, befektetési eszközként vagy jegybanki tartalékként továbbra is hozzáférhető, addig az ezüst egyre nagyobb mennyisége ipari termékekbe kerül – beleértve a napelemeket, az elektromos járműveket, a félvezető-ipart és az adatközpontokat.
A World Silver Survey 2026 kutatása szerint hatodik egymást követő évben alakulhat ki kínálati hiány idén, melynek mértéke meghaladja a 46 millió unciát, vagyis az 1446 tonnát. A bányatermelés stagnálása mellett ez akkor is feszültséget jelezhet, ha bizonyos iparágak a magas árak miatt takarékosabban használják az ezüstöt. A hiány azonban önmagában nem garantálja az árfolyam-emelkedést: a gyengülő gazdasági aktivitás, a helyettesítő technológiák és a befektetői eladások mérsékelhetik a keresletet.
Forrás: TradingView
A bányák fejlesztése éveket vehet igénybe, miközben az adatközpontok és az elektromos hálózatok gyorsan növelik az ezüst iránti keresletet. Ha a kínálat nem tart lépést, az a gyártási költségeket is emelheti. Az árfolyam esése ugyanakkor nem feltétlenül jelenti a fizikai készletek növekedését.
Az IMF 2026-os elemzése az arany kapcsán arra figyelmeztet, hogy az eszköznek nincs hitelkockázata, de a spekulatív tőke megjelenése miatt az árfolyam-ingadozás nem tűnt el, mint kockázat.
Az arany tehát hosszú távon értékőrző eszköz lehet, de nem garantál védelmet a piaci visszaesésekkel szemben. A rekordárakon vásárlók jelentős veszteséget szenvedhetnek el akkor is, ha a hosszú távú keresleti kilátások kedvezőek.
Kapcsolódás a bitcoinnal: kihatás a digitális eszközökre
A nemesfémek piacán tapasztalható feszültségek a kriptovaluták szempontjából is fontosak lehetnek: bár az arany és a bitcoin között nincs automatikus kapcsolat, mindkettőt alternatív eszköznek tartják, mégis máshogy viselkednek. Az aranyat egyelőre leginkább a jegybankok halmozzák, míg a vezető kriptovalutát a befektetői hangulat és a kockázatvállalási hajlandóság alakítja – ez lazult az intézményi tőke megjelenésével.
Ha a nemesfémek emelkedését a pénzügyi rendszerrel kapcsolatos bizalmatlanság és a hosszú távú értékőrzés iránti igény hajtja, az a bitcoin iránti érdeklődést is erősítheti. Egy likviditási sokk vagy a kamatvárakozások hirtelen változása viszont mindkét piacon eladási hullámot válthat ki. Válsághelyzetben a befektetők gyakran először készpénzt keresnek, és a kockázatosabb eszközöket – köztük a kriptovalutákat – értékesítik.
Érdemes kitekinteni az S&P GSCI Precious Metals indexre, amely súlyozza a nemesfémeket. Az index idén 5%-kal értékelődött le, ugyanakkor január óta 26%-kal.
Forrás: TradingView
A nemesfémek árfolyamának esése ezért önmagában nem tekinthető sem bitcoin-vásárlási jelzésnek, sem a kriptopiac közelgő összeomlása bizonyítékának. Inkább arra érdemes figyelni, hogy a korrekcióval párhuzamosan hogyan alakulnak a kamatok, a dollár, a jegybanki kereslet és a piaci likviditás.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
