24 éves csúcson az amerikai állampapír, de a piac nem érzékel belőle semmit
Cikk meghallgatása
A kötvénypiac általában olyan csendes üzeneteket szokott sugározni, amelyre kevesen szoktak odafigyelni. Pedig az állampapírok hozama gyakran ellentétesen korrelál a kockázatos eszközökkel, és együtt a devizákkal. Azzal, hogy a 30 éves amerikai állampapír 2002 óta nem látott magasságokba emelkedett, egyesek az amerikai dollár erősödését prognosztizálják, ami nem sok jót jelent a piac számára – ennek ellenére sem az amerikai részvényindexek, sem az arany, sem a bitcoin nem torpant meg jelentősen.
Szeptember 29-én a 30 éves amerikai állampapír elérte az 5,6%-os szintet, amelyre utoljára 2002 júniusában volt példa, ez pedig remekül tükrözi az inflációs kockázatokat, a magas olajárakat és a költségvetési hiányt is. A befektetők jelenleg nagyobb prémiumot kérnek a hosszabb futamidőért cserébe, de mikor reagál erre a tőzsde? Utánajártunk, mit várnak most az elemzők!
24 éves csúcson az amerikai kockázatmentes hozam
Cikkünk írásakor 5,55%-on található a 30 éves amerikai állampapír hozama, miután az elmúlt egy hónapban 7,5%-ot, idén pedig már több mint 15,5%-ot emelkedett. A mostani emelkedés mögött azonban több tényező látszik meghúzódni: a közel-keleti konfliktus miatt a Brent-típusú olaj ára szeptemberben többnyire 100 dollár felett volt, most pedig 96 dolláron kereskedik, ez pedig jelentős hatással van az amerikai inflációra. A világ legerősebb gazdasága mindeközben erős növekedést mutat, amit leginkább az AI-szektor hajt, ezért a piac nem különösebben számít gyors monetáris lazításra.
Forrás: TradingView
Az amerikai jegybank a szeptemberi FOMC ülésen 25 bázisponttal emelte meg az irányadó kamatokat, a határidős piac pedig további szigorítást áraz. Erre rakódik rá a 40 ezer milliárd dollár feletti államadósság és a nagy kötvénykibocsátás: a befektetőknek magasabb hozamot kell kínálni ahhoz, hogy felszívják a hosszú papírok kínálatát.
„A legkisebb ellenállás útja az lehet, hogy a lejárati prémium tovább nő.”
– nyilatkozta a Financial Timesnak Arun Sai, a Pictet Asset Managementtől
Megismétlődhetnek a történelmi mintázatok
A magas hozam önmagában nem jelent automatikusan rosszat a részvénypiacnak, ugyanakkor a negatív hatás hajlamos később jelentkezni: 2006-ban, amikor 5% fölé került a 10 éves kincstári hozam, az S&P 500 részvényindex egy év alatt 12,7%-ot erősödött, miközben a nagy esés csak később következett be.
2016-ban a hozamok és a részvények egyszerre emelkedtek a növekedési várakozások miatt, míg 2022-ben az infláció és a gyors Fed-szigorítás együtt törte meg mindkettőt.
A döntő kérdés ezért az, miért nőnek a hozamok. Ha a gazdasági növekedés miatt, a részvények még alkalmazkodhatnak; ha infláció és fiskális kockázat miatt, a magas diszkontráta már komolyabb nyomást jelenthet.
A jelenlegi helyzet vegyes, ezért nagyobb volatilitás indokolható, de ebből önmagában nem következik korrekció, vagy medvepiac.
A piaci indikátorként szolgáló S&P 500 jelenleg 7670 pont közelében található, miután szeptember közepén felpattant a 7500 pontos támaszról, de elutasította a 7750 pontos ellenállást.
Forrás: TradingView
Ezt várják az elemzők a következő 6-12 hónapban
Viszonylag széles az a sáv, ahova várják az elemzők az S&P 500-at: a Goldman Sachs 12 hónapos célára 8700 pontot jósol, miközben a JPMorgan szerint jövő szeptemberre elérjük a 9000 pontos szintet, ugyanakkor néhányan attól tartanak, megrekedünk a 7000-7500 pontos tartományban.
Az arany, ami 2025 slágerterméke volt, 2026-ban viszonylag gyengén teljesít a spekulatív tőke hiánya miatt, ugyanakkor az UBS szerint 2027 első félévében meglehet az 5000 dolláros unciánkénti ár, ami közel 20%-os emelkedés lenne a jelenleg 4200 dolláros szintről.
A bitcoin
BTC Price
(BTC) esetében nehéz egyértelmű becslésekbe bocsátkozni: 2022-ben a szigorú monetáris politika komoly ellenszelet jelentett, ugyanakkor a Bernstein szerint 2027-ben új történelmi csúcsot láthatunk, és akár a 150 000 dolláros szint is meglehet – ez azt jelentené, hogy a 2026-os – eddigi – lokális csúcshoz képest közel háromszorosára nőne a vezető kriptovaluta.
Forrás: TradingView
A többi nagy gazdaság sem független ettől: az ECB 2027-re 1,4%-os euróövezeti növekedést vár, az IMF Japánnál 0,6%-ot, Kínánál 4,0%-ot, Indiánál pedig 6,7%-ot prognosztizál.
Költs kriptóból közvetlenül a Kraken Krak Mastercarddal!
MI A TEENDŐD?- Regisztrálj a Krakenre a linkünkkel.
- Igényeld meg ingyenesen a Krak Cardot.
- Add hozzá Apple Payhez vagy Google Payhez.
- Vásárolj közvetlenül Kraken egyenlegedről akár 400+ kripto- és fiat eszközzel.
- Élvezd a 2% cashback-et a vásárlások után, havi vagy éves kártyadíj nélkül!
