Már a JPMorgan is retteg: Saylor bitcoin-stratégiája aggasztja a bankot
Cikk meghallgatása
A JPMorgan elemzői szerint a Strategy új bitcoinértékesítési politikája szükségtelen és jelentős kockázatot jelent a kriptopiac számára. A Michael Saylor vezette vállalat ugyanis pár napja bejelentette, hogy a következő hónapokban akár 1,25 milliárd dollár értékben is értékesíthet bitcoint, elsősorban az elsőbbségi részvények után fizetendő osztalékok finanszírozására, valamint szükség esetén részvény-visszavásárlások és a mérleg megerősítése céljából.
A JPMorgan szerint ezzel a lépéssel a Strategy kétirányú piaci kockázatot teremtett. Korábban a vállalat folyamatos bitcoinvásárlásai tartós keresletet biztosítottak a piacnak, most azonban reális forgatókönyvvé vált a nagyobb volumenű BTC-eladás is. Mivel a MicroStrategy a világ legnagyobb vállalati bitcoin-tulajdonosa – jelenleg 847 363 BTC-vel rendelkezik –, mind a vásárlásai, mind az eladásai jelentős árfolyamhatással járhatnak.
Tényleg mélybe húzhatja a kriptoszektort Michael Saylor?
A vállalat 2026-ban eddig mintegy 13,7 milliárd dollár értékben vásárolt bitcoint, ugyanakkor május végén – 2022 óta először – 32 BTC-t értékesített, nagyjából 2,5 millió dollár értékben. Ez különösen azért keltett figyelmet, mert Michael Saylor korábban többször is hangsúlyozta, hogy a bitcoint „soha nem szabad eladni”. A JPMorgan szerint ez az eladás hozzájárult a bitcoin árfolyamának gyengüléséhez május végén és június elején, és arra figyelmeztetett, hogy a jövőbeni esetleges nagyobb eladások tovább növelhetik a piac volatilitását. Ez hosszú távon magának a Strategynek is hátrányos lehet, mivel megdrágíthatja a későbbi részvény- és kötvénykibocsátásokat.
A vállalat jelenlegi készpénztartaléka (2,55 milliárd dollár) mindössze körülbelül 17 hónapra elegendő az elsőbbségi részvények osztalékainak és a kamatfizetések fedezésére. A JPMorgan szerint ennél biztonságosabb lenne legalább 24–36 hónapos tartalékot felhalmozni, amit elsősorban új törzsrészvények kibocsátásával lehetne elérni. Ez jelentősen csökkenthetné annak kockázatát, hogy a vállalatnak bitcoint kelljen eladnia.
A Strategy részvényei idén jelentős nyomás alatt álltak: az MSTR árfolyama 34 százalékot, az elsőbbségi STRC részvények pedig 12 százalékot estek. A bitcoin árfolyama az év eleje óta mintegy 30 százalékkal, 61 400 dollárra csökkent. Mindezek ellenére a JPMorgan szerint a jelenlegi pesszimista hangulat akár kedvező belépési lehetőséget is teremthet a második félévben, amennyiben a Strategy sikerrel növeli dollártartalékait, valamint az Egyesült Államokban elfogadják a CLARITY Act szabályozást, amely új intézményi tőkét vonzhat a kriptopiacra.
A Strategy üzleti modellje rendkívül erősen függ a bitcoin árfolyamától. A vállalat jelentős adósságot és különböző részvénykibocsátásokat használ további bitcoinvásárlások finanszírozására. Amennyiben a bitcoin árfolyama tartósan alacsony marad, miközben a vállalatnak osztalékot, kamatot vagy lejáró kötelezettségeket kell teljesítenie, kényszerhelyzetbe kerülhet és bitcoint kell értékesítenie. Ez tovább nyomhatja mind a bitcoin, mind a saját részvényeinek árfolyamát, negatív spirált indítva el: az eső bitcoinár csökkenti a vállalat vagyonát, romlik finanszírozási képessége, ami újabb eladásokra kényszerítheti a céget, és így tovább. A JPMorgan szerint ez a kockázati láncolat az új politika egyik legnagyobb veszélye.
Ugyanakkor egy másik ügy is reflektorfénybe került. Beszámolók szerint Kash Patel, az FBI igazgatója 2025. november 21-én 100 001 és 250 000 dollár közötti értékben vásárolt Strategy-részvényeket, ám ezt a törvényben előírt 45 napos határidő helyett csak 2026. május 26-án jelentette be. A befektetés azóta jelentős veszteséget szenvedett: a részvénycsomag jelenlegi értéke körülbelül 45 százalékkal alacsonyabb a vásárláskori értéknél. A befektetés összege forintban nagyjából 30–75 millió forint között mozoghat, ami dimenziójában hasonló nagyságrendű, mint a magyar Radnai Márk által feltüntetett 4,8 millió forint értékű kriptoeszköz, illetve a szintén a magyar kormányhoz tartozó Bicskei László 15 455 000 forint értékű kriptobefektetése.
Az ilyen késedelmes bejelentések első alkalommal 60 ezer forintnak megfelelő dollárnyi bírságot vonhatnak maguk után az Egyesült Államokban, azonban az FBI tájékoztatása szerint Patelre egyelőre nem szabtak ki büntetést. Az Igazságügyi Minisztérium szerint a mulasztás félreértés eredménye volt, és Patel megfelel az összeférhetetlenségi szabályoknak.
Regelj MOST a Bitpandára és 10 000 Ft üdvözlőjutalmat kapsz Bitcoinban!
MI A TEENDŐD?- Regelj a Bitpandára
- Hitelesítsd a fiókod
- Váltsd be a promóciós kódot: JOINBITPANDAHU2
- Vásárolj legalább 35 000 forintért kriptót
- Az ajánlat 2026. június 19. 00:00 (CEST) és 2026. július 12. 23:59 (CEST) között újonnan regisztrálóknak szól!
